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內容摘要：財聯社9月17日訊記者 李迪）今年以來，A股市場呈現鮮明的結構性行情，科技、醫藥等高彈性板塊強勢上漲，而白酒等傳統消費板塊則表現平淡。這使得一些配置白酒股較多的基金經理業績落后。以劉彥春為例，他管理的

財聯社9月17日訊（記者 李迪）今年以來，千億頂流A股市場呈現鮮明的今年結構性行情，科技、業績益均又醫藥等高彈性板塊強勢上漲，墊底而白酒等傳統消費板塊則表現平淡。只產這使得一些配置白酒股較多的品年基金經理業績落后。

以劉彥春為例，內收耐心他管理的不足6只基金年內收益均不足9%，均在同類基金中排名后十分之一。考驗這6只基金配置多只白酒股，千億頂流其中景順長城鼎益混合(LOF)A和景順長城新興成長混合A在二季度末的今年前十大重倉股中甚至包含五只白酒股。

一些投資者質疑該基金經理的業績益均又操作，認為他應該抓緊時間調倉，墊底配置高彈性板塊。只產但業內人士指出，品年追高科技股可能擴大組合波動率，此外白酒板塊已沉寂多年，若板塊估值修復則可能推動基金凈值回升。

除劉彥春外，曲楊、朱少醒等資深基金經理所管的一些產品在今年也業績落后。業內人士也建議投資者給予基金經理更多耐心，“資深基金經理所管產品的短期業績不如高彈性的基金，但拉長周期來看排名未必靠后。”

劉彥春旗下多只基金今年收益墊底

天天基金數據顯示，截至9月16日，劉彥春旗下6只基金的年內收益均不足9%，且年內業績均在同類基金中排名后十分之一。

其中，景順長城鼎益混合(LOF)A的年內收益為5.9%，在4489只同類基金中排名第4296；景順長城新興成長混合A年內收益僅為6.06%，在4489只同類基金中排名第4291。

景順長城內需增長混合A在劉彥春所管基金中年內收益最高，但年內收益也僅為8.19%，在4489只同類基金中排名第4197。

從三年業績維度來看，劉彥春旗下基金也普遍業績不佳。截至9月17日，劉彥春旗下6只基金的過去三年虧損均超過15%。其中，景順長城績優成長混合A的過去三年虧損達19.19%，在3152只同類基金中排名第2907。

由于近幾年業績不佳，劉彥春的管理規模已出現大幅縮水。劉彥春在2021年時基金管理規模一度達到1163億，而截至今年二季度末，其管理規模已縮水至364.30億元。

配置白酒股拖累業績表現

從二季度末的前十大重倉股來看，劉彥春旗下基金對白酒股配置較多。

其中，景順長城鼎益混合(LOF)A和景順長城新興成長混合A的前十大重倉股中一半都是白酒股。具體來看，這兩只基金在二季度末的前十大重倉股中均包含貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、古井貢酒、瀘州老窖五只白酒股。

此外，景順長城內需增長貳號混合A的二季度末前十大重倉股則包含貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、瀘州老窖四只白酒股；景順長城內需增長混合A的二季度末前十大重倉股中包含貴州茅臺、山西汾酒、五糧液三只白酒股。

除白酒股外，劉彥春還對醫藥股、消費股進行了配置，其旗下六只基金在二季度末的前十大重倉股均包括邁瑞醫療、中國中免和美的集團。今年醫藥板塊迎來上漲行情，而邁瑞醫療并未分享紅利，今年漲幅仍為負。

在各類社媒平臺，許多投資者對于基金經理堅守白酒的投資策略存在爭議：基金經理配置白酒股等傳統消費股較多，即便市場行情已明顯切換，卻遲遲不調整持倉，讓持有人錯失了高彈性科技板塊的投資機會。

不過也有業內人士指出，基金經理若調倉追高科技股，可能會導致基金組合整體波動率顯著擴大。另外，今年小盤股漲幅較多，但劉彥春所管基金規模較大，若強行參與小盤股行情，可能會產生多重風險。

此外，白酒板塊已沉寂多年，如果估值修復推動優質公司上漲，則有望繼續讓基金凈值修復。劉彥春也在近期發布的基金中報中指出，“我們繼續看好國內權益市場。特別是基于短期景氣下行估值持續收縮的優質公司。”

多位資深基金經理遭受業績爭議

今年以來科技、醫藥等板塊上漲明顯，多只基金因重倉高彈性板塊而實現優異業績。而一些資深基金經理則因不調倉而業績落后，受到市場爭議。

除劉彥春外，曲楊、朱少醒等資深基金經理在今年的業績也并不突出。

曲楊管理的前海開源中國稀缺資產混合A 、前海開源國家比較優勢混合A的年內收益均不足8%，在同類基金中排名后四分之一。不過拉長周期來看，曲楊的業績排名則相對靠前。截至9月16日，曲楊擔任前海開源國家比較優勢混合A的基金經理職務超十年，任職期間回報為106.80%，在866只同類基金中排名第222。

朱少醒管理的富國天惠成長混合(LOF)A今年以來收益為16.45%，在同類基金中排名后四分之一。但在朱少醒管理該只基金的近二十年間，該只基金回報超16倍，業績在101只同類基金中排名第9。

對此，業內人士呼吁投資者給予基金經理更多耐心。在市場風格較為極端時，不押注高彈性板塊的基金經理很難業績突出，但如果基金經理能保持穩健風格，在牛市時跟上節奏跑贏指數，在熊市時少虧些錢，拉長周期來看將為投資者帶來較為可觀的回報。

還有一大型公募投研人士對記者表示，“投資者期待基金經理調倉的心情可以理解，但這種操作策略并不現實。一方面基金經理的能力圈未必覆蓋科技賽道，如果草率投資可能會犯錯。另外現在科技、醫藥等板塊價格已經很高了，如果貿然大幅調倉可能會因追高導致基金凈值波動更大。”

該人士還補充說，“許多資深基金經理在堅守藍籌板塊的同時，也將部分倉位投入到了高彈性板塊中，從而提升了基金業績彈性和投資者持有體驗。但由于藍籌板塊配置較多，短期內這些基金經理的業績肯定還會落后于重倉科技的基金經理。這種投資策略短期可能會表現不突出，但中長期來看未必會業績落后。”