轉(zhuǎn)自：貝殼財經(jīng)

8月22日，流感金迪克發(fā)布2025年半年度報告，疫苗依賴報告期內(nèi)，價格今年公司實現(xiàn)營收352.42萬元，戰(zhàn)下同比增長7.18%；歸屬于上市公司股東的單品的金迪克凈利潤-5089.93萬元，同比減虧8.92%。上半損

目前金迪克仍然只有一款上市產(chǎn)品四價流感病毒裂解疫苗（簡稱“四價流感疫苗”），年持而四價流感疫苗自去年5月開始已經(jīng)打響價格戰(zhàn)，續(xù)虧金迪克不得不跟風降價。流感隨著價格下調(diào)，疫苗依賴“獨苗”利潤空間大幅壓縮，價格今年金迪克該如何破局？戰(zhàn)下

“獨苗”降價，虧損仍持續(xù)

對于僅擁有“獨苗”產(chǎn)品的單品的金迪克金迪克而言，其業(yè)績完全依賴于四價流感疫苗的上半損銷售情況。而流感疫苗銷售具有明顯的年持季節(jié)性，因為流感病毒毒株每年都可能出現(xiàn)變異，故每年均需接種流感疫苗，流感疫苗有效期一年。就我國所處的北半球而言，流感季主要是從每年9月至次年5月，北半球流感疫苗企業(yè)每年3月左右領(lǐng)到世界衛(wèi)生組織預測的當期流感季可能流行的毒株后組織生產(chǎn)，經(jīng)過生產(chǎn)、檢驗、批簽發(fā)后，產(chǎn)品一般于當年8月開始上市銷售。因此，主營流感疫苗企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也隨之出現(xiàn)明顯的季節(jié)性波動特征，即業(yè)績主要集中體現(xiàn)在三季度。

在半年報中，金迪克提及我國流感疫苗接種率低，總體接種率只有約3%，遠低于歐美接近50%的接種率，市場增長空間廣闊。但是，對于金迪克而言，其雖然是國內(nèi)較早生產(chǎn)、銷售四價流感疫苗的企業(yè)之一，但商業(yè)化生產(chǎn)的流感疫苗車間只有一條原液生產(chǎn)線，四種流感病毒亞型原液依次完成生產(chǎn)后，才能進行制劑配制，生產(chǎn)周期比有多條原液生產(chǎn)線的流感疫苗企業(yè)長，因此在產(chǎn)品上市銷售時機上處于不利地位。未來隨著潛在新進入者參與競爭和產(chǎn)能的擴張，市場競爭還將進一步加劇。

此外，2024年5月，國藥集團下屬長春生物制品研究所、武漢生物制品研究所、上海生物制品研究所的四價流感疫苗單價從128元降至88元。包括金迪克在內(nèi)的其他四價流感疫苗生產(chǎn)企業(yè)也加入了價格戰(zhàn)。自2024年6月12日起，金迪克將預充式成人劑型四價流感疫苗調(diào)整為88元/支，西林瓶成人劑型四價流感疫苗調(diào)整為85元/支。

價格的調(diào)整，對于僅有一款產(chǎn)品的金迪克而言，挑戰(zhàn)頗大。四價流感疫苗雖然降價，但各企業(yè)的疫苗價格之間幾乎沒有差價，而金迪克又僅有一條生產(chǎn)線，產(chǎn)品利潤空間被壓縮，在流感疫苗接種率低的情況下，其能否在激烈競爭中謀求更多市場？

對此，金迪克表示，今年初，公司盡可能地進行了提前排產(chǎn)，加強設(shè)備維護維修與車間環(huán)境保持，提升生產(chǎn)效率，力爭加快流感疫苗生產(chǎn)和批簽發(fā)節(jié)奏，推動2025-2026年流感季流感疫苗盡快實現(xiàn)上市銷售。此外，公司流感疫苗新車間新建多條原液生產(chǎn)線，可以從根本上解決公司流感疫苗生產(chǎn)周期長的問題，2025年下半年將加快推動流感疫苗新車間的工藝驗證進度，推進GMP檢查驗收的準備工作，力爭盡快投產(chǎn)。流感疫苗新車間投產(chǎn)后，不僅可以提升產(chǎn)能，更可縮短生產(chǎn)周期，對公司提升流感疫苗市場份額具有重要意義。

加速推進新藥研發(fā)，力圖擺脫單品依賴

對于金迪克而言，不僅要提高四價流感疫苗的銷售量，擺脫對單品的依賴，也是公司當前迫切需要解決的問題。

今年上半年，金迪克的研發(fā)費用為2385.39萬元，同比大幅增長86.49%。研發(fā)管線中，圍繞流行性感冒、狂犬病、水痘、帶狀皰疹和肺炎疾病等5種重要傳染性疾病的預防，共有9個主要在研產(chǎn)品。金迪克表示，未來在研產(chǎn)品的逐步產(chǎn)業(yè)化將有助于公司保持較強的市場競爭力。

其中，三價流感病毒裂解疫苗注冊上市許可申報已獲受理，這或?qū)⑹墙鸬峡说诙钌鲜械漠a(chǎn)品。隨著新品上市，金迪克可以擺脫對單品的依賴，或為業(yè)績帶來增量。

凍干人用狂犬病疫苗（Vero細胞）也已完成Ⅲ期臨床試驗，目前正在按照相關(guān)程序推進產(chǎn)品注冊申報準備工作。不過在凍干狂犬病疫苗領(lǐng)域，競爭也異常激烈。Vero細胞狂犬疫苗為二代狂犬疫苗，仍是占比最大的品種，但三代狂犬疫苗——人二倍體狂犬疫苗在持續(xù)放量，金迪克的凍干狂犬疫苗上市后能否搶到更多“蛋糕”還需觀察。

此外，四價流感病毒裂解疫苗（兒童）已完成Ⅰ期臨床試驗，上半年已正式啟動Ⅲ期臨床試驗，并于4月完成首例受試者的入組和接種工作，目前正在進行Ⅲ期臨床試驗現(xiàn)場工作；今年7月公司佐劑流感疫苗已正式立項。

疫苗研發(fā)周期較長，在研產(chǎn)品能否按計劃完成藥品注冊及產(chǎn)品后續(xù)的商業(yè)化進展仍存在不確定性。金迪克要走出虧損狀態(tài)，還需要等待時日。

新京報記者 王卡拉

校對 穆祥桐