國聯系持續加碼

　　持股民生證券比例升至99.98%

　　國聯系與民生證券的國聯股份股權整合由來已久。2023年3月15日，民生民生國聯證券控股股東國聯集團競得泛海控股持有的證券證券民生證券34.71億股權，占民生證券股權的競得進度30.3%，成交價格為91.05億元。國聯股份

　　2024年，民生民生合并進程加速推進。證券證券5月15日，競得進度國聯證券發布復牌公告，國聯股份國聯證券擬發行A股股份購買民生證券100%股份（后調整至99.26%），民生民生并募集不超過20億元（含本數）配套資金。證券證券

　　同年12月30日，競得進度國聯證券公告稱，國聯股份已完成發行A股股份購買民生證券99.26%股份的民生民生過戶手續，并已將國聯證券登記在民生證券股東名冊，證券證券國聯證券自當日起成為民生證券的股東，持有民生證券112.89億股股份，占民生證券總股本比例為99.26%。

　　此次國聯民生證券通過司法拍賣拿下剩余0.72%股權，進一步推進股權集中。國聯民生證券公告明確，本次交易尚需辦理股份交割等后續手續，交易完成后，公司持有民生證券的股份比例將由99.26%上升至99.98%。

　　泛海控股拍賣資產償債

　　債務危機仍在持續

　　與國聯民生證券的加碼形成對比的是，轉讓方泛海控股正深陷債務泥潭。

　　今日，泛海控股公告，其持有的民生證券8154.302萬股股份因債務糾紛被北京市第二中級人民法院通過京東司法拍賣網絡平臺進行公開拍賣，并于2025年11月12日以1.712億元成交。泛海控股稱，若本次拍賣標的物最終成交，將相應減少部分債務。

　　泛海控股的債務危機已持續發酵多時。今年9月、10月，其控股股東中國泛海所持有的3.45億股泛海控股股份先后兩次司法拍賣流拍，北京二中院將于11月26日在阿里資產平臺對該部分股份進行公開變賣。

　　此外，泛海控股子公司武漢中央商務區股份有限公司、武漢泛海城市廣場開發投資有限公司，因未能清償信達金融租賃17.9億元融資，名下多處房地產被武漢中院裁定繼續查封三年，涉及武漢世貿中心B地塊、泛海國際中心等在建工程及房產。

　　財務數據同樣不容樂觀。10月31日，泛海控股發布2025年三季報，財報顯示，公司三季度營業收入42.71億元，同比下降5.29%；凈利潤虧損67.58億元；總資產為515.32億元，凈資產虧損488.61億元；經營現金流量凈額為734.84萬元。

　　截至最新，泛海控股及子公司截至2025年10月31日未能按期償還有息債務合計341.59億元，其中境內債券未償本金余額47.37億元，其他有息債務294.22億元。主要因宏觀經濟環境、行業政策調控及公司自身經營問題導致流動性困難。

　　（文章來源：中國基金報）