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內(nèi)容摘要：沃倫?巴菲特表示，他對卡夫亨氏Kraft Heinz）計劃分拆為兩家公司的決定感到 “失望”—— 這一舉措實質(zhì)上是在逆轉(zhuǎn)他 2015 年協(xié)助推動的合并案，而該合并最終成為了他最重大的投資失誤之一。周二

　　沃倫?巴菲特表示，沃倫他對卡夫亨氏（Kraft Heinz）計劃分拆為兩家公司的?巴決定感到 “失望”—— 這一舉措實質(zhì)上是在逆轉(zhuǎn)他 2015 年協(xié)助推動的合并案，而該合并最終成為了他最重大的菲特投資失誤之一。

　　周二，罕見亨氏巴菲特在與《財經(jīng)論壇》（Squawk Box）的公開非公開電話溝通中提到，他同樣失望的批評是，此次分拆無需經(jīng)過股東投票表決。沃倫

　　伯克希爾哈撒韋公司目前持有卡夫亨氏 27.5% 的?巴股份，市值約 89 億美元，菲特是罕見亨氏這家食品巨頭目前最大的股東。

　　巴菲特表示，公開在卡夫亨氏做出最終決定前，批評伯克希爾哈撒韋的沃倫首席執(zhí)行官繼任者格雷格?阿貝爾（Greg Abel）已向卡夫亨氏管理團(tuán)隊直接表達(dá)了反對意見。

　　對于伯克希爾而言，?巴公開（甚至私下）批評其所持股份公司的菲特管理層，是極為罕見的情況 —— 該公司幾乎一直以被動投資者的身份參與投資。

　　華爾街與巴菲特持相同的失望態(tài)度。

　　卡夫亨氏于周二清晨宣布分拆計劃后，其股價當(dāng)日一度下跌 7.6%；不過后續(xù)收復(fù)了部分失地，在因節(jié)假日縮短的當(dāng)周，最終僅下跌 2.4%。

　　巴菲特的不滿是否會促使伯克希爾減持或清倉卡夫亨氏股份？

　　巴菲特并未排除這一可能性，他表示：“我們將采取任何我們認(rèn)為符合伯克希爾最佳利益的行動。”

　　但他補充道：“如果有人接洽我們，希望收購我們持有的股份，除非向卡夫亨氏的其他股東提供相同報價，否則我們不會接受大宗收購要約。” 也就是說，除非有人有意收購整個公司，否則不會考慮單獨出售股份。

　　貝基?奎克透露，巴菲特對未來一年卡夫亨氏為推進(jìn)分拆計劃需額外支出 3 億美元管理費用的做法表示不滿，且他認(rèn)為這筆投入不會帶來多大成效。

　　巴菲特表示：“當(dāng)初將兩家公司合并，顯然不是個明智的決定，但我認(rèn)為現(xiàn)在拆分也無法解決問題。”

　　2013 年，伯克希爾與巴西 3G 資本管理公司（3G Capital Management）聯(lián)手，以 233 億美元收購了亨氏公司。

　　兩年后，卡夫食品與亨氏合并；2015 年 7 月交易完成時，伯克希爾持有新公司超過 3.25 億股股份，市值約 240 億美元。

　　盡管合并初期，伯克希爾持有的股份市值表現(xiàn)良好，2016 年曾升至約 300 億美元，但在隨后三年間大幅下滑，自 2020 年起便在 100 億美元左右波動。

　　巴菲特在 2015 年致股東的信中提到，伯克希爾當(dāng)時購入這些股份的成本為 98 億美元，因此目前整體虧損約 10 億美元。

　　為更貼合市場價值，伯克希爾在今年第二季度對該筆投資計提了 38 億美元減值；2019 年，該公司也曾對這筆投資計提 30 億美元減值。

　　2019 年，巴菲特在直播采訪中，曾對伯克希爾參與卡夫亨氏合并案表達(dá)過遺憾，稱自己為一家優(yōu)質(zhì)公司 “支付了過高價格”。

　　自合并完成以來，卡夫亨氏的股價已累計下跌 69%。

　　此次分拆并非完全出乎意料。

　　今年 7 月曾報道，卡夫亨氏 “正考慮剝離其大部分食品雜貨業(yè)務(wù)，包括多個卡夫品牌”。

　　5 月，卡夫亨氏透露 “正在評估戰(zhàn)略交易以釋放股東價值” 后，兩名伯克希爾高管隨即辭去了卡夫亨氏董事會職務(wù)。

　　據(jù)一位分析師稱，當(dāng)時這些高管的辭職引發(fā)了市場猜測，認(rèn)為伯克希爾可能開始減持股份，“給該股帶來了拋售壓力”。

　　如今，這種拋售壓力變得更加嚴(yán)峻。

　　由于伯克希爾持有卡夫亨氏超過 10% 的股份，根據(jù)規(guī)定，其在公開市場的任何減持行為都需在兩個工作日內(nèi)報備，而這可能引發(fā)其他投資者跟風(fēng)拋售。

　　并非只有巴菲特對此次分拆提出批評。

　　《金融時報》撰文指出：“卡夫亨氏的核心問題在于，它未能對消費者口味的變化做出回應(yīng)。” 該報認(rèn)為，此次分拆 “并非大膽的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，更多是多年來重成本削減、輕創(chuàng)新導(dǎo)致業(yè)績不佳的結(jié)果”。

　　有媒體將卡夫亨氏的此次重組比作 “制作香腸的過程…… 一如既往令人不快”。她表示：“盡管卡夫亨氏擁有眾多品牌，但無休止的交易循環(huán)似乎只帶來一種糟糕的結(jié)果”，還伴隨著 “不切實際的樂觀” 財務(wù)操作。

　　伯克希爾股票動態(tài)：

近四周走勢近十二周走勢

　　伯克希爾主要美國持倉 ——2025 年 9 月 5 日

　　持倉數(shù)據(jù)主要來源于伯克希爾哈撒韋 8 月 14 日提交的 13F 文件（截至 2025 年 6 月 30 日），以下除外：

• 伊藤忠商事（Itochu）：數(shù)據(jù)截至 2025 年 3 月 17 日

• 三菱商事（Mitsubishi）：數(shù)據(jù)截至 2025 年 8 月 28 日

  東京證券交易所股票價格已按匯率從日元換算為美元。