降息預期驟降
美國政府停擺已于上周結束，估值但官方經濟報告發布前仍需更多時間匯總數據。擾動
過去一周私營調查數據不溫不火。再襲折點美國獨立企業聯合會（NFIB）編撰的美股11月小企業樂觀指數98.2，略低于預期值98.5。英偉
物價方面，達最美國勞工統計局表示，新財10月消費者物價指數（CPI）預計發布時間為12月初至中旬。否成但金融數據服務商預測，為轉10月CPI環比或上漲0.2%，估值同比漲幅則為3.0%。擾動將較前一月下降0.1個百分點，再襲折點與9月3.0%的美股同比漲幅持平?？死蛱m聯邦儲備銀行的英偉通脹即時預測顯示，10月核心CPI（剔除食品和能源價格）預計環比上漲0.3%。達最
就業市場方面，經濟數據公司Haver Analytics預測，截至11月8日當周，首次申領失業救濟人數從之前一周的22.88萬人降至22.75萬人。美國勞工部預計從20日起恢復發布該報告。
牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者采訪時表示，他正密切關注初請失業金數據，以判斷近期公布的裁員計劃是否已轉化為顯著的就業崗位流失，但目前尚無相關跡象。
對市場而言，近一周最關鍵的動態或許是多位美聯儲官員發表相關言論后，市場對12月降息的預期大幅降溫。
舊金山聯儲主席戴利（Mary Daly）表示，由于通脹“仍具頑固性”，目前判斷12月降息是否合理“為時尚早”。這一立場與她 9月時的表態有所偏離。當時她稱，未來可能需要進一步降息。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）則指出，盡管勞動力市場有所疲軟，但更明確且緊迫的風險仍是物價穩定。波士頓聯儲主席柯林斯（Susan Collins）表示，在高度不確定的環境下，為平衡通脹與就業風險。她支持一段時間內維持利率穩定。
市場對美聯儲12月降息的概率已從上周的66%降至41%。不過，從當前至2026年底，市場預期的美聯儲累計降息幅度（每次25個基點）仍維持在3次，即累計降息75個基點。
施瓦茨向第一財經表示，美聯儲多位官員（包括美聯儲主席哈馬克、柯林斯、穆薩勒姆、卡什卡里及施密德）發表鷹派言論，推動收益率在本周后期再度走高，“目前的核心問題在于：勞動力需求的下降能否與勞動力供給的放緩相匹配，從而避免失業率因裁員或勞動年齡人口就業率（prime-age employment-to-population ratio）惡化而上升?！?/p>
市場等待新催化劑
受估值水平高企、通脹擔憂揮之不去導致降息預期大幅降溫的影響，所謂的“人工智能（AI）交易”受挫，美國三大股指收盤漲跌互現。
道瓊斯市場統計顯示，板塊呈現輪動特征。能源、基礎材料和醫療保健板塊領漲上周行情，而可選消費板塊則在跌幅榜中居前。
“科技七巨頭”（Magnificent-7）中有4只個股周線下跌，特斯拉領跌。在市值超2000億美元的個股中，表現最差的個股包括帕蘭提爾（Palantir Technologies）。盡管該公司11月3日發布的第三季度財報業績超預期且上調了業績指引，但這仍未能抵消市場對其高市盈率的擔憂——該公司當前市盈率約為400倍。
標普全球（S&P Global）在研究報告中指出，衡量市場情緒轉變最顯著的指標，是主要科技子板塊的空頭頭寸數據。目前，北美半導體及半導體設備品類下公司的空頭利率已達0.285%，為今年以來的最高水平。“這些數據表明，機構投資者和對沖基金正大幅轉向看空科技板塊。在人工智能熱潮推動科技股估值數月來不斷攀升后，這些投資者似乎越來越相信，科技板塊理應出現回調?！眻蟾鎸懙?。
西北互惠財富（Northwestern Mutual）首席股票投資組合經理斯塔基（Matt Stucky）表示：“我們注意到市場出現了一定程度的輪動，此前以納指成分股為主的領漲板塊熱度減退，醫療保健、金融等其他板塊表現相當不錯。要讓市場廣度擴大，一個關鍵因素是企業盈利面也需要隨之擴大。”
嘉信理財在市場展望中寫道，受科技/人工智能領域持續拋售的壓力以及美聯儲關于12月可能降息的言論影響，投資者經歷了一輪如坐過山車般的行情波動。標普500指數再次接近50日均線潛在支撐位。不過AI領域近期的動蕩是否會演變為又一個“深度調整時刻”，目前尚難定論；但19日英偉達發布財報，投資者應能獲得更清晰的判斷。
該機構認為，對多頭而言，幸運的是盡管上周五盤中跳水，目前三大股指均已回升至均線之上，表明技術支撐位暫未失守。這一走勢或為本周股市反彈奠定基礎。此外值得關注的是，11月至12月通常具備“牛市季節性”特征，基金經理可能會出現 “業績追逐”行情——尤其是在股市近期已出現回調的背景下。英偉達的財報既可能重新點燃“AI多頭交易”熱情，也可能為近期圍繞高估值與過度投資的擔憂進一步“添柴加火”。若英偉達發布不及預期的財報數據或業績指引，股市大概率將走弱。