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橋水創始人達利歐：多經理對沖基金模式恐不會長久

發布時間：2025-11-30 18:52:44 來源：柳煙花霧網 作者：知識

　　當心了，橋水各家多經理對沖基金。創始沖基長久橋水創始人達利歐認為，人達席卷華爾街的利歐理對“多策略”模式恐怕不會像他自己創立的對沖基金那樣長久。

　　“或許這對投資管理來說是多經完全可行的方式，但若要打造一家能夠延續50年的金模企業則并非良策。”達利歐在節目Odd Lots十周年特輯中說道，式恐“我認為這種模式不會持久。橋水”橋水迄今已成立50年。創始沖基長久

　　近年來，人達多策略基金如雨后春筍般涌現，利歐理對Bobby Jain和Michael Gelband等業內老將也紛紛推出自己的多經基金。近幾十年來，金模許多對沖基金投資者都建立起多策略業務，式恐并取得穩健回報。橋水Izzy Englander的Millennium Management和肯·格里芬的城堡投資均已成立約35年，前者的資產管理規模超過810億美元，后者則擁有約710億美元的投資資本，兩家基金與橋水一道躋身全球最大對沖基金之列。

　　這些公司的運作模式是將資金分配給數十甚至上百個獨立的小組，每個小組專注于自身特定的市場領域——涵蓋股票、固定收益乃至能源等多個板塊。此類公司通常能在各種市場環境下實現相對穩定的回報，而橋水的宏觀策略基金則與許多同行一樣，在利率低、市場波動有限的時期表現往往不盡如人意。

　　不過，多策略業務并非不存在風險。由于杠桿率較高且存在集中拋售風險，該模式正受到監管機構的關注。

　　達利歐指出，這種模式依賴眾多小團隊各自執行不同策略，不利于員工建立深層次關系，影響團隊穩定性與競爭力。在多經理基金中，交易員基本上都是獨立操作者。

　　“當我們談論多策略模式時，如果所有人都在那，你把他們拼合在一起，這在技術上完全可以輕松實現，對吧？”達利歐說，“但是這能真正把他們凝聚在一起嗎？關系是什么樣的？擁有共同的使命和關系是無價的。大家技能各不相同，合作不僅能提升工作效果，把工作做好，在心理上也能帶來滿足感。”

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