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　　變更實(shí)控人后的拿出年凈重磅動作

　　蘭州黃河并非飲料賽道的新玩家。

　　主營啤酒、近成酒王近腰麥芽等產(chǎn)品產(chǎn)銷的資金做果汁西斬同時(shí)，蘭州黃河在飲料板塊已開發(fā)姜啤、北啤果味啤和復(fù)合風(fēng)味汽水等產(chǎn)品。蘭州利潤

　　曾幾何時(shí)，黃河豪賭以“黃河”、飲料業(yè)務(wù)“青海湖”啤酒為拳頭產(chǎn)品，上半蘭州黃河在甘肅市場市占率一度超過70%，拿出年凈但連續(xù)多年的近成酒王近腰股東內(nèi)斗拖累主業(yè)，公司凈利潤連續(xù)多年陷入虧損，資金做果汁西斬“西北啤酒王”的北啤光環(huán)已然蒙塵。

　　直到去年11月22日，蘭州利潤蘭州黃河多年內(nèi)斗終告一段落，黃河豪賭公司原第二大股東湖南昱成投資有限公司間接控制蘭州黃河21.4954%股份，飲料業(yè)務(wù)成為蘭州黃河間接控股股東，公司實(shí)控人從楊世江變更為譚岳鑫。

　　今年1月蘭州黃河2024年總結(jié)會上，譚岳鑫提出，2025年是公司鳳凰涅槃、扭虧為盈的關(guān)鍵之年。如今，兩個(gè)重磅交易項(xiàng)目相繼出爐。

　　公告顯示，即將設(shè)立的飲品公司注冊地址位于重慶市忠縣，注冊資本7000萬元，蘭州黃河、重慶橙標(biāo)和鹽城安櫟認(rèn)繳出資額分別為3570萬元、2100萬元、1330萬元，持股比例分別為51%、30%、19%。

　　蘭州黃河選擇的這兩家投資方，一家專注生產(chǎn)端，一家則在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和財(cái)務(wù)重塑等層面提供支持。

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，重慶橙標(biāo)同樣位于忠縣，是一家柑橘類種植公司。

　　據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)信息，重慶橙標(biāo)擁有重慶（忠縣）現(xiàn)代農(nóng)業(yè)柑橘產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，獲重慶市忠縣規(guī)劃和自然資源局核發(fā)建設(shè)用地規(guī)劃許可證。產(chǎn)業(yè)園位于忠縣磨子產(chǎn)業(yè)園，建設(shè)用地總面積84508平方米。

　　而另一家投資方鹽城安櫟為私募基金。天眼查顯示，鹽城安櫟曾對外投資義旺果汁，正正是蘭州黃河擬收購的公司。

　　公告顯示，義旺果汁為專注于濃縮蘋果汁研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的專業(yè)生產(chǎn)商，已經(jīng)建立成熟的原材料采購體系和穩(wěn)定的銷售渠道，其核心產(chǎn)品濃縮蘋果汁是飲料行業(yè)重要的基礎(chǔ)原料。2024年，義旺果汁實(shí)現(xiàn)營收5266.4萬元，凈利潤369.49萬元，截至今年上半年凈資產(chǎn)為2624.46萬元。

　　七成身家押注飲料業(yè)務(wù)

　　今年上半年，蘭州黃河在飲料板塊著重研發(fā)層面的投入，一方面推進(jìn)飲料產(chǎn)品更新?lián)Q代、品類拓展和創(chuàng)新研發(fā)工作，新增水蜜桃、甜橙、菠蘿三款風(fēng)味汽水，另一方面推進(jìn)“輕輕解憂”茶飲品牌的研發(fā)工作。

　　對于蘭州黃河兩項(xiàng)交易，酒類分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，這是公司面臨主業(yè)持續(xù)萎縮和退市風(fēng)險(xiǎn)下的戰(zhàn)略突圍嘗試，背后是迫切的轉(zhuǎn)型需求和對新增長點(diǎn)的探索。

　　“公司啤酒業(yè)務(wù)連續(xù)多年下滑，并且已被*ST處理，退市風(fēng)險(xiǎn)高懸，新實(shí)際控制人急需通過業(yè)務(wù)拓展扭轉(zhuǎn)困境，果汁飲料作為其‘啤酒+飲料+茶飲’戰(zhàn)略的一部分，被寄望于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，從而開辟第二增長曲線。”蔡學(xué)飛分析指出。

　　今年1月，由于蘭州黃河2024年度利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者均為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元，被深圳證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　值得一提的是，截至今年上半年，蘭州黃河貨幣資金為9191.28萬元，而兩項(xiàng)新交易將耗資蘭州黃河6261.75萬元。這意味著，蘭州黃河將近七成身家押在了新項(xiàng)目上。若交易成功，將加大公司財(cái)務(wù)層面壓力，但也顯明公司擬傾斜資源、將飲料板塊作為優(yōu)先戰(zhàn)略發(fā)展方向。

　　蔡學(xué)飛認(rèn)為，蘭州黃河布局果汁業(yè)務(wù)的主要優(yōu)勢在于西北地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)和區(qū)域品牌認(rèn)知，“公司深耕甘肅、青海等市場多年，在西北地區(qū)擁有較好的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，渠道資源可部分復(fù)用，公司現(xiàn)有飲料研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)?zāi)転樾缕烽_發(fā)提供一定基礎(chǔ)。”

　　在百威、青島啤酒等巨頭持續(xù)渠道下沉的擠壓下，作為區(qū)域品牌的蘭州黃河，市場份額被進(jìn)一步蠶食的風(fēng)險(xiǎn)始終存在。

　　前不久披露的財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，蘭州黃河營收同比下滑15.81%至9683.57萬元，歸母凈利潤下滑45.29%，虧損1191.32萬元；扣非歸母凈利潤為-1402.65萬元，同比增長12.14%。盡管公司在主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況相較于去年同期有所提升，但拆解其內(nèi)在結(jié)構(gòu)，隱憂不容忽視。

　　具體來看，公司無論在啤酒，還是飲料板塊收入都同比下滑。上半年，蘭州黃河啤酒業(yè)務(wù)營收為7131.62萬元，同比下滑21.09%；飲料業(yè)務(wù)營收為1155.77萬元，同比下滑20.64%。占比超7成的省內(nèi)營收同比下滑26.16%，省外收入同比增長37.88%。

　　蘭州黃河稱，近年來，公司啤酒業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，公司雖然完成大型商超終端覆蓋建設(shè)，但渠道下沉深度仍有不足，市場拓展能力與渠道覆蓋能力與競爭對手存在一定差距，導(dǎo)致公司收入有所下降。

　　更重要的是，在飲料賽道，啤酒同行的進(jìn)攻來勢洶洶。如燕京啤酒（000729.SZ）新品倍斯特汽水已開始全國化布局，拉動公司2025年上半年飲料營收同比大增98.69%，重慶啤酒（600132.SH）推出的天山鮮果莊園橙味汽水、電持能量飲料等產(chǎn)品正強(qiáng)攻重慶、新疆等地區(qū)，發(fā)力非現(xiàn)飲渠道。

　　蔡學(xué)飛認(rèn)為，蘭州黃河要想這條擁擠的賽道中打出差異化，需聚焦“地域特色+健康化”創(chuàng)新，避免與巨頭正面競爭。

　　“一方面，公司可借助自身西北地區(qū)特有的生態(tài)環(huán)境優(yōu)勢，深入挖掘西北特色果品資源開發(fā)小眾果汁，結(jié)合‘甘味’等養(yǎng)生概念打造健康標(biāo)簽，增加產(chǎn)品差異化特色，增強(qiáng)溢價(jià)。另一方面，可以在產(chǎn)品上探索‘果汁+茶飲’或‘果汁+低酒精’混合品類，與其啤酒主業(yè)形成協(xié)同作用，深耕西北基地市場。”蔡學(xué)飛指出，蘭州黃河可利用本地品牌認(rèn)知度，借助互聯(lián)網(wǎng)直播等新技術(shù)，通過文旅合作、賽事贊助提升曝光，以靈活創(chuàng)新的策略在細(xì)分市場中尋找生存空間。

　　對于交易相關(guān)情況，9月4日，時(shí)代周報(bào)致電蘭州黃河證券部，相關(guān)人士表示一切以公告為準(zhǔn)。