“我們在各方面均嚴格遵守法律法規。中國結我們將繼續與各相關政府機構通力合作，黃仁配合其評估出口管制對商業市場競爭的錯失影響?！?月16日，獨無達英偉達方面就被進一步調查一事回應《華夏時報》記者。市場9月15日，英偉國家市場監督管理總局發布消息稱，展陷英偉達因壟斷行為將被進一步實施調查。僵局

盡管在全球AI芯片市場占絕對優勢，中國結英偉達在中國市場的黃仁發展卻波折不斷：早前，美國的錯失芯片禁令讓英偉達的高端芯片與中國市場失之交臂；7月，該公司因算力芯片存在嚴重安全隱患被國家互聯網信息辦公室約談；如今又因壟斷面臨國家市場監督管理總局的獨無達進一步調查，可能面臨高額罰金。市場

英偉達專為中國市場推出的英偉H20芯片前途未卜，而游戲等傳統業務規模有限，展陷無法抵消AI芯片業務受挫帶來的損失，面向機器人市場的套件和量產級模組能產生多大收益還未可知。伴隨著國產芯片替代步伐加快，英偉達在中國市場正面臨前所未有的多重挑戰。

被進一步調查

國家市場監督管理總局9月15日發布消息：“近日，經初步調查，英偉達公司違反《中華人民共和國反壟斷法》和《市場監管總局關于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》，市場監管總局依法決定對其實施進一步調查?！?/p>

這里提到“進一步調查”，是因為早在去年12月，國家市場監督管理總局就發布了對英偉達開展立案調查的消息。

此事最早要追溯到6年前。2019年3月，英偉達宣布對邁絡思科技有限公司（下稱“Mellanox”）進行收購。根據協議，英偉達以每股125美元的現金價格收購Mellanox所有已發行和流通中的普通股，收購總價約達69億美元。

2020年4月16日，國家市場監督管理總局發布《市場監管總局關于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》，稱收到英偉達收購Mellanox股權案的經營者集中反壟斷申報，經審查，市場監管總局決定附加限制性條件批準此項經營者集中。

附加限制性條件包括的是一些英偉達、Mellanox和集中后實體需要履行的義務，如：向中國市場銷售英偉達GPU加速器與Mellanox高速網絡互聯設備時，不得以任何方式強制進行搭售，或者附加任何其他不合理的交易條件；不得阻礙或限制客戶單獨購買或使用上述產品；依據公平、合理、無歧視原則向中國市場繼續供應英偉達GPU加速器、Mellanox高速網絡互聯設備和相關軟件、配件等。

不過，眾所周知，受美國芯片禁令的影響，英偉達高端GPU已對中國市場斷供，這兩年對華出售的都是“閹割版”的產品。

參考之前因壟斷行為被調查的事件，英偉達最可能面臨的就是罰款。

罰款金額視情節嚴重程度來定。根據《中華人民共和國反壟斷法》第五十八條條款，經營者違反本法規定實施集中，且具有或者可能具有排除、限制競爭效果的，處上一年度銷售額百分之十以下的罰款；不具有排除、限制競爭效果的，處五百萬元以下的罰款。如果被認定情節特別嚴重、影響特別惡劣、造成特別嚴重后果，按照《中華人民共和國反壟斷法》第六十三條規定，國務院反壟斷執法機構可以按第五十八條等規定罰款數額的二倍以上五倍以下確定具體罰款數額。

除了罰款，英偉達在中國的聲譽可能進一步受損。艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對《華夏時報》記者表示，反壟斷進一步調查的消息一宣布，就意味著這家企業在品牌聲譽上會受到影響，在企業客戶中的形象也會受損，而英偉達的下游客戶對于采購可能也會產生一種觀望，甚至縮小采購規模，或直接尋找替代品，這對于該公司來說也是一種損失。

此外，張毅分析指出，如果最終調查認定英偉達存在嚴重違規情節，英偉達可能會重新審視全球市場策略，調整在華的經營方式，以尋求符合中國法律、法規以及監管的要求。

在華發展困局

英偉達在芯片市場深耕多年，這兩年終于將其在GPU與CUDA生態上的長期戰略投入，徹底轉化為在全球AI算力市場的壓倒性優勢，然而在中國市場，該公司的路走得并不平順，無法充分發揮其自身優勢。

一開始是因為美國的芯片禁令，這導致英偉達的高端芯片無法出售給中國企業，其在華收入占整體收入的比例直線下滑。

而去年年底以來，英偉達在中國市場又先后被調查、約談，這為其未來在華的發展增添了一絲不確定性。7月底，由于英偉達算力芯片被曝出存在嚴重安全問題，國家互聯網信息辦公室發布消息稱約談了該公司，要求英偉達就對華銷售的H20算力芯片漏洞后門安全風險問題進行說明并提交相關證明材料。

英偉達對中國近兩年AI市場的預期是500億美元，所以該公司對中國市場無疑是十分看重的。今年7月，英偉達創始人黃仁勛在接受媒體采訪時曾表示，中國不是眾多市場中的一個，而是一個獨一無二的市場，這個市場的活力、創新能力、發展勢頭，以及產業的發展速度，都是絕無僅有的。

目前，英偉達還在尋求恢復面向中國市場的供貨。該公司高管不久前表示，今年8月，美國政府允許英偉達將特定的H20產品出售給特定的中國客戶，但截至上月財報（截至2025年7月27日的季度）發布，該公司還沒有基于許可證出貨任何H20產品。

至于何時能正式恢復H20面向中國市場的供貨，《華夏時報》記者就此采訪了英偉達方面，對方未就此給出回應。

不過，即便H20重返中國市場，恐怕也難復昔日熱度。隨著國產芯片替代潮迭起，本就是“閹割版”芯片的H20，優勢也大大減弱。深度科技研究院院長張孝榮表示，如果H20恢復銷售，一些對算力有急切需求的企業會進行購買，但中國市場可能不會買很多，除了數量有限，也有國產替代和性能的因素。

在國產替代浪潮中，相關企業受到的利好是肉眼可見的，最具代表性的企業便是寒武紀。近日，該公司去年還大額虧損，今年上半年已經盈利超10億元，營收甚至同比暴漲4347.82%，其股價更是一度超過貴州茅臺成為A股之“王”。

而英偉達本身除了AI芯片之外的業務，顯然是無法彌補這部分損失的。據英偉達財報，目前其第一大收入便是數據中心，游戲業務的收入只有數據中心收入的約1/10，專業視覺和汽車業務的體量就相對更小了。

受被調查消息影響，當地時間9月15日盤前，英偉達股價直線下挫，跌幅一度擴大至2.4%，開盤后有所回升，當日收盤其股價下跌0.04%至177.75美元/股，市值為4.32萬億美元，仍居全球市值第一的位置。