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白銀漲幅已超黃金，基金機構公告：限購升級
發布時間：2025-11-30 18:53:27 來源：柳煙花霧網 作者：探索
國投瑞銀基金發布公告這并非該基金近期第一次宣布限購。漲幅公告顯示，已超該基金曾于10月15日起實施限制，黃金其中A類基金份額單日限購6000元，基金機構C類基金份額單日限購4萬元。公告因此，限購此次限購是升級時隔僅三個交易日后的再度“升級”，且對A、漲幅C份額申購金額上限的已超調降幅度均不小。Wind數據顯示，黃金國投瑞銀白銀期貨成立于2015年8月6日，基金機構基金經理為趙建，公告是限購一只商品型基金，也是升級公募全市場唯一的白銀期貨基金，截至今年二季度末的漲幅規模為30.14億元。今年以來國際現貨銀價漲幅超越黃金今年以來，白銀價格一路飆升。這背后受到了多重因素的共同驅動，包括倫敦市場的流動性緊縮，投資者的避險情緒升溫，以及工業需求增長。今年以來，白銀的漲幅已經超過了黃金。近期，國際現貨銀價更是突破了每盎司50美元的關口，成為市場焦點。推動這一波行情的關鍵原因，就是全球貴金屬市場的核心，倫敦現貨白銀市場正在經歷嚴重的流動性緊張期。
白銀市場的流動性依賴于儲存在倫敦金庫中的數億盎司的白銀。然而，這一庫存近年來不斷被消耗：起初是因為礦產供應不足，難以滿足投資者和光伏等工業需求；而到了今年，出于對潛在關稅風險的擔憂，大量貴金屬又被運往了美國，進一步加劇了倫敦市場的緊張。
自2021年年中以來，倫敦白銀庫存已下降約三分之一，并且其中相當大一部分被交易型基金ETF長期持有。根據彭博社的計算，目前市場上可自由流通的庫存僅剩大約2億盎司，與2019年峰值時期的大約8.5億盎司相比，銳減了大約75%。
在流動性緊張的背景下，許多此前押注銀價下跌的交易員，也就是空頭，如今為了止損或者應對追加保證金要求，被迫要在更高的價位買回白銀來平倉。隨著更多空頭被迫平倉，這場逼空行情也使得白銀買盤激增，價格也被進一步推高。
拋開金融市場的交易因素，回到需求的基本面來看。分析人士指出，白銀不僅有價值儲藏的功能，還兼備工業用途。今年，全球貿易局勢緊張、美聯儲獨立性受質疑，以及美國政府“停擺”等因素，都加劇了市場的不確定性，也推高了投資者對避險資產的需求，貴金屬因此成為表現突出的資產類別之一。
此外，根據花旗集團的預測：預計今年工業用途會成為白銀需求的最大來源，預計將達到4.3億盎司。其中，太陽能行業的需求被單獨列出，大約為2.99億盎司，體現出可再生能源領域正在成為白銀需求增長的重要驅動力。其他需求，還有實物投資和珠寶銀器等等。
全球資產管理公司Sprott首席執行官約翰·錢帕利亞：我們認為白銀正處于一波“補漲行情”之中，還有很大的上漲空間。關于未來的走勢，高盛指出：白銀的流動性緊縮是其近期飆升的重要推手，但預計這種緊縮將是暫時的。因為倫敦現貨銀價的上漲正在刺激白銀從美國和其他地區再“回流”到倫敦。另外，由于白銀不像黃金那樣受到各國央行需求的支持，因此分析提醒，預計白銀的波動性以及價格下行的風險，要大于黃金。來源：中國基金報
編輯：廖軒儀
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