“存款搬家本質上是存款利率機制作用下居民資產的重新配置?！币晃皇袌鰴嗤耸繉Φ谝回斀洷硎尽ＲP

　　10月15日，注權資產重新央行發布最新金融統計數據報告。威人數據顯示，士系前三季度人民幣存款增加22.71萬億元。配置其中，存款住戶存款增加12.73萬億元，引關非金融企業存款增加1.53萬億元，注權資產重新財政性存款增加1.37萬億元，威人非銀行業金融機構存款增加4.81萬億元。士系

　　近幾個月以來，配置居民存款增速較前期高位有所回落，存款非銀存款保持較快增長。引關在資本市場回暖與利率下行的注權資產重新背景下，不少市場機構將居民存款和非銀存款之間的變化視同居民存款“搬家”到股市。

　　對此，市場權威人士表示，所謂“存款搬家”，其實是居民根據資產回報率的變化，把銀行里的儲蓄存款轉換成其他資產的現象，本質上是居民資產重新配置的一種表現。

　　過去20年里，股票、房產、互聯網金融產品、銀行理財、基金等不同類型資產在不同時期曾成為居民存款資金轉移的去向，并且根據不同市場形勢變化，這種資金流動也是雙向動態變化的。

　　該人士表示，從今年以來的情況看，非銀行金融機構存款增長較快，主要還是與非銀存款定期化、持有同業存單增長較多有關。

　　另有專家表示，存款搬家是不同金融市場之間收益率相對變化的結果，而非原因。比如，當預期債券、股票收益率走高時，就會增加持有這類資產，在預算（財富總量）約束下則會相應減少其他資產。不同金融資產收益率比價關系改變后，資金會由低收益資產流向高收益資產，利率的影響和傳導作用會體現得較為明顯。2023年以來，存款利率與其他金融資產收益率之間的利差彈性增大，存款“搬家”和“回流”現象時有發生。