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　　澎湃新聞記者 范佳來

　　在董宇輝和俞敏洪“分手”一年多之后，董宇東方甄選股價似乎走出低谷期。輝單后東

　　8月12日，飛年方甄東方甄選（01797.HK）股價漲1.11%，選股報收30.86港元，價漲總市值達到323億港元，超倍相比去年董宇輝離職時8.92港元的董宇股價低點，漲幅高達245%左右，輝單后東如果以年內低點10.12港元計算，飛年方甄其股價漲幅也超過204%。選股

　　截至發稿，價漲東方甄選直播間抖音粉絲數量為2821.5萬人，超倍和去年同期相比略有下滑，董宇基本持平。輝單后東

　　“風物長宜放眼量，飛年方甄我做事情，不急不慢，但是咬定青山不放松，大家不用擔心我會放棄。既然我選擇了這條路，不做出讓我內心滿意的聲譽，是不會放下的。”在今年1月的財報電話會議中，東方甄選CEO俞敏洪曾經如此表示，這也是東方甄選在遭遇董宇輝離職風波后，對于市場交出的成績單。

　　董宇輝離職曾經對東方甄選造成巨大沖擊。2024年7月25日晚間，東方甄選在港交所公告董宇輝離職，當天，董宇輝（買方）、北京新東方迅程網絡科技有限公司（賣方）及與輝同行（北京）科技有限公司（目標公司）訂立出售協議，據此，賣方同意出售，而買方同意收購目標公司的100%股權，代價為7658.55萬元。

　　俞敏洪當時表示，董宇輝購買公司的錢我安排了，公司是送給宇輝的。“我們已經公布的數據是，在與輝同行的賬上還留存1.4億元凈利潤，這1.4億元實際是把宇輝的收入分配之后，剩下本來應該屬于東方甄選的利潤。根據之前的約定，指的是在宇輝分配50%的凈利潤后，還剩下了1.4億元的凈利潤。”

　　當時東方甄選曾經在一天之內（7月26日）股價暴跌23.39%，市值蒸發超25億港元。

　　今年1月，東方甄選公布2025財年中期業績。業績顯示，截至2024年11月30日止六個月（去年下半年）內，東方甄選核心業務（持續經營業務）凈虧損達到9650.3萬元，上年同期則為盈利1.6億元，同比由盈轉虧。

　　東方甄選提到，如果剔除去年7月25日出售與輝同行的財務影響，報告期間核心業務實現盈利，達到3270萬元。這也意味著，去年下半年，因為出售與輝同行，東方甄選交出一份大幅虧損的成績單。

　　今年6月18日，東方甄選宣布另一頭部主播頓頓離職，頓頓表示自己與公司的合約到期，并感謝了公司和俞敏洪老師。他提到，自己以后仍然會以“東方甄選自營品推薦官”的身份繼續和東方甄選合作。 不過此前頓頓曾公開表達了對于公司管理的不滿。他表示，公司比較讓人惱火的一點在于，很多事情不跟主播商量，例如“開號不跟主播商量”、出現互聯網輿情危機時“公關部門怕這怕那”。

　　東方甄選的頭部主播在持續流失。據公開信息，自2024年7月敬文、董宇輝先后宣布離開后，短短一年間，東方甄選至少已有三位人氣主播選擇出走。

　　不過，頭部主播的離職似乎并未沖擊到股價。對于東方甄選的股價上漲，業內普遍認為是其自營品戰略取得了一定成效。

　　以最近推出的衛生巾新品為例，7月17日，東方甄選宣布，于7月19日0點，在東方甄選App上線第2款衛生巾新品“輕薄速吸衛生巾”，新品明確執行7月1日正式實施的衛生巾“新國標”。6月16日，東方甄選首次推出自營衛生巾“純棉表層衛生巾”，主打安全健康、表層純棉，在東方甄選App開啟面向會員的優先購。6月18日全網正式開售后，該款衛生巾迅速售罄，最終18萬單全部售空。

　　在營銷策略上，東方甄選正在向“線上山姆”等商超看齊，此前東方甄選曾上線199元/年的付費會員，更看重供應鏈和自有品牌，而非僅僅依靠流量進行帶貨。

　　“東方甄選做付費會員得益于其兩大基礎。”艾媒咨詢CEO張毅告訴澎湃新聞記者，第一是因為其背后有強大的粉絲群體做支撐，第二是其商品質量和一貫口碑，“會員制度需要其商品有足夠的競爭力，能夠提供和消費者匹配的品質和特點，在產品的獨特性和差異性上，東方甄選還需要進一步加強。”

　　據浙商證券分析稱，東方甄選起于MCN直播，依靠流量驅動銷售，但隨著董宇輝、頓頓等頭部主播離職，目前東方甄選已經褪去MCN直播帶貨底色，依靠優質產品驅動銷售。根據飛瓜數據，2025年6月自營品的GMV銷售占比39%，自營品銷售中貨架渠道占比達60%（包括抖音貨架等）。近年來胖東來和山姆接連出圈，反映了消費者對優質零售品牌的認可，東方甄選和胖東來、山姆在產品開發上類似，都是以消費者為中心，精選高品質、高性價比產品滿足健康需求，驅動穩定復購。截止于2024年11月底東方甄選付費會員數22.83萬人，相對比山姆中國900萬會員，仍有較大滲透空間。浙商證券預計，東方甄選自營品2025財年GMV約38億元。

責任編輯：劉德賓