10月27日，潘功在2025金融街論壇年會上，勝金中國人民銀行行長潘功勝重磅發(fā)聲，融街釋放一攬子政策信號，論壇包括恢復國債買賣、重磅重點研究優(yōu)化數字人民幣在貨幣層次之中的發(fā)聲定位、穩(wěn)定幣、文讀貨幣政策取向等。潘功

　　黨的勝金十九大提出，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架。融街近年來，論壇人民銀行有序推進，重磅重點取得重要進展。發(fā)聲在去年6月的文讀陸家嘴論壇上，潘功勝對中國未來貨幣政策框架的潘功演進作了比較系統的介紹。此次金融街論壇，潘功勝演講的主題是《中國宏觀審慎管理體系的建設實踐與未來演進》。

　　第一財經記者梳理重點如下：

　　1、人民銀行將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長期流動性安排，保持社會融資條件相對寬松。同時，繼續(xù)完善貨幣政策框架，強化貨幣政策執(zhí)行和傳導。

　　2、去年，人民銀行落實中央金融工作會議部署，在二級市場開始國債買賣操作。這是豐富貨幣政策工具箱、增強國債金融功能、發(fā)揮國債收益率曲線定價基準作用、增進貨幣政策與財政政策相互協同的重要舉措，也有利于我國債券市場改革發(fā)展和金融機構提升做市定價能力。實踐中，人民銀行根據基礎貨幣投放需要，兼顧債券市場供求和收益率曲線形態(tài)變化等情況，靈活開展國債買賣雙向操作，保障貨幣政策順暢傳導和金融市場平穩(wěn)運行。今年初，考慮到債券市場供求不平衡壓力較大、市場風險有所累積，人民銀行暫停了國債買賣。目前，債市整體運行良好，人民銀行將恢復公開市場國債買賣操作。

　　3、人民銀行將進一步優(yōu)化數字人民幣管理體系，研究優(yōu)化數字人民幣在貨幣層次之中的定位，支持更多商業(yè)銀行成為數字人民幣業(yè)務運營機構。人民銀行已經在上海設立數字人民幣國際運營中心，負責數字人民幣跨境合作和使用；在北京設立數字人民幣運營管理中心，負責數字人民幣系統的建設、運行和維護，促進數字人民幣發(fā)展，助力首都國家金融管理中心建設。

　　4、近年來，市場機構發(fā)行的虛擬貨幣特別是穩(wěn)定幣不斷涌現，但整體還處在發(fā)展早期。國際金融組織和中央銀行等金融管理部門對穩(wěn)定幣的發(fā)展普遍持審慎態(tài)度。10天前，在華盛頓召開的IMF/世界銀行年會上，穩(wěn)定幣及其可能產生的金融風險成為各國財長、央行行長討論最多的話題之一，比較普遍的觀點主要集中在，穩(wěn)定幣作為一種金融活動，現階段無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的基本要求，放大了全球金融監(jiān)管的漏洞，如洗錢、違規(guī)跨境轉移資金、恐怖融資等，市場炒作投機的氛圍濃厚，增加了全球金融系統的脆弱性，并對一些欠發(fā)達經濟體的貨幣主權產生沖擊。

　　2017年以來，人民銀行會同相關部門先后發(fā)布了多項防范和處置境內虛擬貨幣交易炒作風險的政策文件，目前這些政策文件仍然有效。下一步，人民銀行將會同執(zhí)法部門繼續(xù)打擊境內虛擬貨幣的經營和炒作，維護經濟金融秩序，同時密切跟蹤、動態(tài)評估境外穩(wěn)定幣的發(fā)展。

　　5、研究實施支持個人修復信用的政策措施。根據《征信業(yè)管理條例》，在征信系統中，違約記錄的存續(xù)期為5年。過去幾年，受新冠疫情等不可抗力影響，一些個人發(fā)生了債務逾期，雖然事后全額償還，但相關信用記錄仍持續(xù)影響其經濟生活。為幫助個人加快修復信用記錄，同時發(fā)揮違約信用記錄的約束效力，人民銀行正在研究實施一次性的個人信用救濟政策，對于疫情以來違約在一定金額以下且已歸還貸款的個人違約信息，將在征信系統中不予展示。這項措施將在履行相關的程序后，由人民銀行會同金融機構進行必要的技術準備，計劃在明年初執(zhí)行。

　　6、2008年國際金融危機發(fā)生之后，國際社會對危機的成因和教訓進行深刻反思，認識到單體金融機構穩(wěn)健并不代表金融系統的整體穩(wěn)健，需要彌補微觀審慎監(jiān)管的不足，加強宏觀審慎政策應對，防范金融風險的順周期積累以及跨機構、跨市場、跨部門和跨境傳染。

　　貨幣政策、宏觀審慎管理、微觀審慎監(jiān)管在工具形式上有一些交叉，同時又各有側重、相互補充。貨幣政策主要針對宏觀經濟和總需求管理；微觀審慎監(jiān)管主要關注單體金融機構的穩(wěn)健運行；宏觀審慎管理則維護金融體系整體穩(wěn)定，阻斷或弱化金融體系的順周期自我強化和風險跨機構、跨市場傳染。

　　7、2008年國際金融危機后，中國在全球率先啟動構建宏觀審慎政策框架，逐步形成了具有中國特色的宏觀審慎管理實踐路徑。在宏觀審慎管理的治理機制方面，加強黨中央的集中統一領導，充實人民銀行宏觀審慎管理職能。在宏觀審慎管理政策體系方面，人民銀行從多個維度進行了探索推進。

　　一是2021年發(fā)布《宏觀審慎政策指引》，明確了宏觀審慎管理思路和政策框架。

　　二是2003年建立差別存款準備金制度，2010年引入動態(tài)調整機制，在此基礎上，2016年又升級為宏觀審慎評估（MPA），有效促進了貨幣信貸平穩(wěn)增長。

　　三是建立系統重要性金融機構監(jiān)管總體框架。會同金融監(jiān)管部門發(fā)布了《關于完善系統重要性金融機構監(jiān)管的指導意見》、系統重要性銀行和保險公司評估辦法以及系統重要性銀行附加監(jiān)管等基礎性制度文件。

　　四是設立跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數等工具，對跨境資本流動實施逆周期調節(jié)。

　　五是探索開展金融市場宏觀審慎管理。動態(tài)觀察、評估債券市場運行情況，加強金融機構風險提示，阻斷或弱化風險的積累。會同證監(jiān)會設立支持資本市場的兩項貨幣政策工具。堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，防范大幅波動風險。

　　六是完善房地產金融宏觀審慎管理。動態(tài)調整房貸首付比、房貸利率等政策工具。

　　七是搭建金融控股公司監(jiān)管框架。目前這項工作已劃入金融監(jiān)管總局。

　　八是加強市場預期管理。當金融市場發(fā)生較大幅度的波動時，主動發(fā)聲，及時校正市場“羊群效應”，堅定維護股市、債市、匯市等金融市場穩(wěn)定。

　　8、要構建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，人民銀行主要有以下幾個重點工作方向：第一，更好覆蓋宏觀經濟運行和金融風險的關聯性。宏觀經濟的高質量發(fā)展，是金融市場穩(wěn)定運行和微觀單體金融機構健康經營的基礎。需要密切監(jiān)測評估宏觀經濟運行態(tài)勢，在宏觀層面把握好經濟增長、經濟結構調整和金融風險防范的動態(tài)平衡，堅持推動經濟高質量發(fā)展，從源頭上防范化解系統性金融風險。第二，更好覆蓋金融市場的運行。需要根據金融市場的發(fā)展變化，不斷拓寬宏觀審慎管理的覆蓋范圍，增強金融體系的韌性。第三，更好覆蓋系統重要性金融機構。需要全面評估認定系統重要性銀行、保險等金融機構和金融基礎設施，在常規(guī)監(jiān)管基礎上，實施與其系統重要性程度相匹配的附加監(jiān)管措施。第四，更好覆蓋國際經濟和金融市場風險的跨境傳播。人民銀行需要把握好內部均衡和外部均衡的關系，動態(tài)評估、有效應對主要經濟體貨幣政策、貿易政策、主權債務風險和地緣政治等對我國經濟及金融市場運行的影響。

　　9、下一階段，人民銀行將重點推進四方面工作：一是強化系統性金融風險的監(jiān)測和評估體系。監(jiān)測方面，持續(xù)提升國家金融基礎數據庫對重點領域風險的動態(tài)監(jiān)測功能；發(fā)揮銀行間市場交易報告庫作用，高頻匯集并監(jiān)測金融市場交易行為。評估方面，研究將MPA拆分為兩部分。一部分聚焦評估貨幣政策的執(zhí)行情況；另一部分聚焦宏觀審慎和金融穩(wěn)定評估，服務于宏觀審慎管理。目前，已經形成初步方案，后續(xù)人民銀行將與金融機構溝通，進一步完善后執(zhí)行。二是完善并強化重點機構和重點領域風險防范舉措。三是持續(xù)豐富宏觀審慎管理工具箱，提升系統化、規(guī)范化、實戰(zhàn)化水平。四是不斷健全協同高效的宏觀審慎管理治理機制。

　　10、人民銀行將綜合平衡維護金融市場穩(wěn)定運行和防范金融市場道德風險，探索在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制安排。

責任編輯：張玉

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