來源：金十數據

　　研究機構凱投宏觀分析師表示，凱投通常以共識驅動的宏觀或現美聯儲近來展現出越來越嚴重的分歧，以至于下一月的美聯利率制定會議“可能會出現僵局”，

　　美聯儲此前已進行兩次降息，儲月但由于通脹率仍頑固地高于美聯儲的投票目標水平，近期政策制定者的史上首次評論已傾向于鷹派，這給市場對聯邦公開市場委員會（FOMC）12月9日至10日會議上進一步放松貨幣政策的平局希望潑了冷水。

　　然而，凱投紐約聯儲主席威廉姆斯在上周五意外地震驚了華爾街。宏觀或現他表示，美聯他認為“短期內仍有進一步調整的儲月空間”，可以將基準利率拉近至中性水平。投票

　　此言一出，史上首次市場對下個月降息的平局預期概率，從前一天的凱投不到40%猛增至70%以上，同時也引發了股市的普遍上漲。但這也可能給12人組成的FOMC帶來一些棘手的數學難題。

　　在上周五的一份報告中，凱投宏觀的經濟學家們試圖計算投票情況。委員會中的四位地區聯儲主席——柯林斯、古爾斯比、穆薩勒姆和施密德——對下個月降息的提議表示懷疑，甚至“完全反對”。美聯儲理事巴爾和杰斐遜也發出了謹慎信號。

　　而在鴿派陣營，三位由特朗普任命的美聯儲理事——鮑曼、米蘭和沃勒——一直在呼吁降息，而威廉姆斯上周五的表態聽起來也可能加入他們的行列。

　　凱投宏觀表示：“這樣算來，支持降息的贊成票仍然只有四票，反對票有六票。但鑒于威廉姆斯和美聯儲主席鮑威爾經常持相同觀點（且理事麗莎·庫克通常與鮑威爾投票立場一致），我們可能會出現六比六的平局。”

　　“那么事情就會變得一團糟，因為鮑威爾是否擁有決定性的一票尚不明確，因此改變政策的投票可能根本無法通過。”

　　美國勞工部推遲公布、直到上周四才發布的9月就業報告不太可能扭轉局面。

　　這是因為這份“喜憂參半”的就業數據顯示，雖然非農就業人數的增幅超出預期，但前幾個月的數據被向下修正，其中8月的數據現在顯示為下降。失業率也從4.3%微升至4.4%，達到2021年以來的最高水平。

　　盡管關于周度失業金的獨立數據仍未顯示新失業人數激增，但續領失業金人數的穩步上升，意味著找工作變得更加困難。

　　投票平局？

　　美聯儲從未出現過投票平局，FOMC的“規則和程序”中也未曾討論過這種情況。

　　曾在亞特蘭大聯儲擔任研究主管的羅伯特·艾森拜斯（Robert Eisenbeis）今年早些時候對《財富》雜志表示，一旦發生平局，聯邦基金利率將保持不變。

　　他通過電子郵件解釋說，沒有否決條款，這意味著主席沒有能力強制做出不同的決定。同時，目前也不清楚政策制定者是否會在同一次會議上再次投票，還是會等到下一次預定的會議再進行投票。

　　艾森拜斯在8月時表示：“這里沒有先例可循。我推測會有重新投票的選擇，但如果沒有，那么基金利率就不會改變。如果利率沒有變化，那么下一次會議將是進行另一次審議和投票的機會。”

　　盡管美聯儲從未需要處理投票平局的情況，但它曾有幾次非常接近。根據法國外貿銀行美洲首席美國經濟學家克里斯托弗·霍奇（Christopher Hodge）7月份的一份報告，FOMC的決定有三次是以一票多數通過的，不過最近一次發生在1973年。

　　霍奇曾在紐約聯儲擔任首席經濟學家，他表示，官方的公開文件中從未明確涵蓋平局的問題。

　　不過，他指出，主席在指導會議和決策方面擁有“重要權力”，同時FOMC也是一個可以修改自身規則的“自我管理委員會”。

　　霍奇在8月解釋說：“在缺乏明確的決勝規則的情況下，人們普遍認為主席有能力投出決定性的一票，或引導委員會達成解決方案，這在其他設有主持官員的議事機構中是很常見的。在我看過的任何文件中，這一點都沒有被明確說明，它更像是一種慣例，而非規則。”

　　如果美聯儲出現平局，投資者或許可以參考英國的做法。英國央行在今年夏天不得不應對“歷史性的僵局”，當時有四位政策制定者投票支持保持利率不變，四位投票支持降息25個基點，而一位投票支持降息50個基點。

　　這促使英國央行的貨幣政策委員會（MPC）舉行了自1997年成立以來的“首次決定性重新投票”。隨后以5比4的投票結果，將利率從4.25%下調了25個基點至4%。