來源：攝圖網

資產負債率超86%，輸血新實控方新增提供5億元融資額度

10月16日，新實廣西博世科環?？萍脊煞萦邢薰荆ㄗC券簡稱：博世科；證券代碼：300422.SZ）發布公告稱，控方為提高融資效率、億又億博拓寬融資渠道，世科滿足日常經營所需流動資金，更需公司及子公司擬繼續與廣西北港金控投資有限公司（以下簡稱：北港金投）及其具備相關融資經營業務許可資質的提升下屬子公司開展融資貸款業務，新增融資額度不超過5億元（含融資本金及利息）。造血

該次融資主要用于補充博世科及子公司流動資金、輸血項目投資建設、新實歸還貸款等與公司日常經營相關的控方事項。該次融資額度有效期為自公司股東會批準之日起12個月，億又億博有效期內融資額度可循環使用。世科

事實上，更需這并非博世科第一次與北港金投開展融資業務并提供增信措施。提升

早在今年2月20日，博世科就發布公告稱，公司及子公司擬與北港金控及其具備相關融資經營業務許可資質的下屬子公司開展融資貸款業務，融資本金及利息合計不超過5億元，同樣用于補充公司及子公司流動資金、項目投資建設、歸還貸款等與公司日常經營相關的事項。

這一時點與公司實控權的變更高度重合。2月28日，原控股股東寧國市國有資本控股集團有限公司、公司創始團隊王雙飛、宋海農、楊崎峰三人與南寧化工集團有限公司（以下簡稱：南化集團）共同簽署的《表決權委托協議》生效，南化集團取得博世科控制權。北港金投系南化集團母公司廣西北部灣國際港務集團有限公司（以下簡稱：北部灣港集團）控制的企業。

今年上半年，北港金投已向博世科提供4.97億元有息借款，其中短期借款利率為12%，中長期借款利率為6%。同時，北部灣港集團旗下南寧市北港小額貸款有限公司已向博世科提供6400萬元有息借款，利率不高于獲得資金的實際成本。

當前，博世科面臨著不小的償債壓力。截至2025年9月底，公司流動資產合計35.82億元，其中貨幣資金為4.03億元；流動負債合計57.97億元，其中短期借款為18.69億元，一年內到期的非流動負債為3.66億元；公司資產負債率為86.53%，同比增加9.03個百分點。

目前，公司賬面資產中有28.41億元資產使用受限，其中包括1.62億元貨幣資金、8.54億元固定資產、6.26億元無形資產、0.76億元在建工程、11.23億元應收賬款和合同資產。博世科表示，公司上述資產受限主要系為滿足自身及子公司融資需求，為相關貸款提供擔保所致。

四年虧掉20多億，毛利率行業倒數

10月16日，博世科發布2025年三季度報告。今年前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額為-3586萬元，上年同期為1.63億元；投資活動產生的現金流量凈額為-3997萬元，上年同期為9821萬元；籌資活動產生的現金流量凈額為2.27億元，上年同期為-3.49億元。

盡管前三季度公司營業收入同比增長27.10%，由上年同期的11.9億元增至15.12億元，但銷售商品、提供勞務收到的現金由15.32億元降為13.88億元，導致經營活動現金流由凈流入轉為凈流出。

與此同時，公司凈利潤虧損幅度進一步擴大。今年前三季度，公司歸母凈利潤虧損2.12億元，同比增虧270.83%；扣非歸母凈利潤虧損2.23億元，同比增虧97.51%。

其中，2025年第三季度，公司實現營業收入2.60億元，同比增長60.61%，環比下跌73.74%；歸母凈利潤虧損1.65億元，同比增虧97.59%，連續第6個季度虧損。

博世科主要從事環境綜合治理業務，環保設備制造、銷售業務，以自來水廠、污水處理廠、環衛一體化、油泥及污染土壤處置終端運營等為主的運營業務，以及環境綜合咨詢服務。公司服務范圍覆蓋咨詢、設計、環評、檢測、研究開發、裝備制造、工程建設、投資運營等環保全產業鏈。

今年上半年，公司就出現增收不增利的情況。上半年，公司實現營業收入12.52億元，同比增長21.82%；實現歸母凈利潤-4720.44萬元，同比下滑279.54%，由盈轉虧。

彼時，博世科稱，受工業項目完成交付、結轉收入增加影響，公司營業收入保持了一定的增長態勢，但受工程板塊毛利率、減值損失、資產處置損益等影響，凈利潤同比有所下滑。今年上半年，公司毛利率為14.34%，同比下滑7.24個百分點。

其實，2021年至2024年，博世科營業收入連年下滑，歸母凈利潤累計虧損超20億元，扣非歸母凈利潤虧損超23億元。其中，2021年至2024年，公司分別實現營業收入26.57億元、22.24億元、20.03億元、15.92億元，分別實現歸母凈利潤-5.15億元、-4.48億元、-2.16億元、-8.65億元；分別實現扣非歸母凈利潤-5.71億元、-5.03億元、-3.11億元、-9.18億元。

同樣自2021年開始，公司的銷售毛利率無法覆蓋期間費用率。據Choice金融終端數據，2021年至2024年，公司的銷售毛利率分別為15.70%、11.20%、20.33%、-0.66%，而期間費用率分別為26.47%、28.93%、29.02%、33.95%。

從行業來看，博世科所屬申萬三級行業分類為“環保—環境治理—水務及水治理”，該行業分類下共有51家上市公司。而博世科2025年上半年銷售毛利率為14.34%，排名第48位，全行業銷售毛利率中值為31.53%。

當前，博世科還面臨訴訟纏身問題。公司及子公司自2025年4月23日至7月29日發生訴訟、仲裁事項累計金額1.39億元，占公司2024年度經審計凈資產的10.56%。

截至2025年7月29日，上述訴訟已結案訴訟金額721.68萬元。其中，公司或子公司作為原告（申請人）的訴訟、仲裁案件涉及訴訟金額6525.17萬元，均未結案；公司或子公司作為被告（被申請人）的訴訟、仲裁案件涉及訴訟金額7346.91萬元。相關案件案由主要涉及建設工程合同糾紛、買賣合同糾紛等。?