每經記者|蔡鼎 每經編輯|魏官紅
9月16日，保險半累中國保險業獨立AI（人工智能）科技公司暖哇洞察科技有限公司（以下簡稱暖哇）向港交所遞交上市申請文件（以下簡稱招股書），科技其聯席保薦人為摩根大通和匯豐。公司港交
招股書顯示，遞表暖哇擬將募集資金的所年損約約30%用于加強研發及技術基礎設施；約30%用于擴大公司地理覆蓋范圍、多元化保險范圍及提升產品；約30%用于對保險科技相關業務的計虧潛在策略性投資；約10%用于營運資金及其他一般企業用途。
《每日經濟新聞》記者梳理招股書發現，億元暖哇與眾安在線在業務上存在深度綁定，保險半累2022~2024年及2025年上半年，科技眾安在線既是公司港交暖哇的最大單一客戶，又是遞表其供應商之一。
客戶主要是所年損約國內保險公司
暖哇是一家保險業的AI科技公司，招股書援引弗若斯特·沙利文報告稱，計虧以2024年處理的億元保險案件數量計，暖哇是保險半累中國保險業最大的獨立AI科技公司。暖哇稱，公司的解決方案可通過部署在云端基礎設施上的模組化套件進行訪問，并可通過應用程序界面或API層便捷地為客戶提供服務。截至2024年12月31日，暖哇的解決方案已累計被90家保險公司采用，其中包括按2024年保費收入計算的中國前十大保險公司中的8家。
截至2025年6月30日，暖哇已累計執行2.043億例承保審查及理賠調查案件，并服務超過4100萬名保險公司的承保及理賠客戶。成立以來至2025年6月30日，暖哇亦累計促成繳納首年保費107億元。
暖哇提供兩款聚焦保險的解決方案，即AI承保解決方案及AI理賠解決方案。此外，截至2024年年末，暖哇與7家主要保險公司合作，推出了14種帶病人群保險產品，覆蓋21種適應證和9種創新療法。
招股書顯示，2022~2024年及2025年上半年（以下簡稱報告期內），暖哇的營收主要來自AI承保解決方案，營收占比分別為62.5%、70.6%、77.6%和74.5%。報告期內，AI承保解決方案的毛利率分別為69.1%、66.3%、53.3%和56.7%。
記者注意到，報告期內，暖哇的客戶數量分別為62家、112家、160家及163家，呈增長趨勢。
《每日經濟新聞》記者注意到，財務方面，報告期內，暖哇分別實現營收3.45億元、6.55億元、9.44億元和4.31億元，同期，公司的虧損金額分別為2.23億元、2.4億元、1.55億元和9987.7萬元。也就是說，報告期內，暖哇累計虧損約7.18億元。
招股書顯示，暖哇的客戶主要是中國的保險公司，報告期內，暖哇來自前五大客戶的營收分別占同期營收的92.3%、82.9%、78.9%及73.6%，同期，公司來自最大單一客戶的營收占比分別為78.7%、61.8%、45.2%及49.6%。可以看出，暖哇報告期內的客戶集中度雖在降低，但仍存在集中度較高的問題。
暖哇在招股書中明確提及，上述這家“最大單一客戶”，就是其股東之一的眾安在線。對此，暖哇稱：“由于我們的核心業務與眾安在線的保險業務在多個層面緊密相連，我們的業務與眾安在線的業務高度互補且能為彼此帶來裨益……”
眾安在線參與創立暖哇
《每日經濟新聞》記者注意到，眾安在線不僅是暖哇的最大單一客戶，還是其供應商之一。
招股書提及：“眾安在線及/或其聯系人過往向我們提供多項服務，以滿足我們的業務及營運需求。”對于為何選擇關聯方作為供應商之一，暖哇稱，是因為“更具成本效益”。
具體來看，報告期內，暖哇就具體的服務向眾安在線方面支付的交易金額分別為1231萬元、538萬元、392萬元及115萬元。
除了客戶集中度較高外，暖哇的短期償債壓力有加大趨勢。
具體來看，招股書顯示，報告期內，暖哇的流動資產總額分別為4.12億元、4.88億元、6.58億元和6.51億元，同期公司的流動負債總額分別為9.42億元、12.67億元、16.16億元和16.96億元。
暖哇的歷史可追溯至2018年10月成立的暖哇無錫，由盧旻和眾安在線共同創立和管理。
招股書顯示，現年50歲的盧旻為暖哇創始人、執行董事、董事長兼首席執行官。
盧旻在保險科技行業擁有超過20年經驗，其1996年7月取得上海海事大學電腦應用學士學位，早期任職于江南大學，后又先后擔任跨國保險軟件提供商易保網絡技術（上海）有限公司業務營運副總裁、上海保險交易所執行委員會成員兼保險科技事業部總經理。
成立至今，暖哇共經歷了四輪融資，引入了紅杉資本、龍湖等知名機構。
《每日經濟新聞》記者還注意到，截至招股書披露日，眾安在線通過受控法團（如旗下公司眾安信息技術、ZA Technology等）擁有公司31.65%股份權益。
2025年9月16日下午，針對公司營收對眾安在線的依賴、短期償債能力等問題，《每日經濟新聞》記者向暖哇官網提供的聯系郵箱發送了采訪提綱，但截至發稿，尚未獲得其回復。
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