21世紀經濟報道特約記者 龐華瑋
近期市場突破3800點之后出現了震蕩調整，股王A股市場資金也出現分歧。寒武
8月28日，紀登輯生A股上演V型反轉。股投在科技股拉升帶動下，資邏中芯國際、股王寒武紀創新高，寒武科創50指數大漲逾7%，紀登輯生同樣創出新高。股投
而貴州茅臺、資邏寧德時代當日收跌。股王近期資金從茅王、寒武寧王撤退，紀登輯生轉向中芯國際、股投寒武紀等為代表的資邏新興科技企業。
業內人士認為，這輪牛市是科技牛，代表新科技方向的人形機器人、芯片半導體、算力算法、光模塊等是AI時代最受益的方向。不過，科技股短期漲幅過大，難免會產生泡沫，有可能面臨著調整的壓力，但長期向好趨勢不改。
寒武紀登頂“股王”
8月28日，截至收盤，科創50指數大漲7.23%，創出歷史新高。滬指漲1.14%，深成指漲2.25%，創業板指漲3.82%，
滬深兩市全天成交額2.97萬億。個股漲多跌少，全市場2867只個股上漲，2400個股下跌。
從申萬一級行業指數上看，通信、電子、國防軍工、計算機、非銀金融等行業漲幅居前，煤炭、農林牧漁、編織服飾、食品飲料、醫藥生物等行業跌幅居前。
表現最好的是芯片股。其中，中芯國際大漲17.45%，股價119.22元/股，創歷史新高。今年以來，中芯國際已上漲95.91%。
無獨有偶，寒武紀也大漲15.75%，股價1587.91元/股，超越貴州茅臺的1446.10元/股，登頂A股新“股王”。寒武紀今年以來已上漲141.32%。
作為科技先鋒代表，寒武紀是國內稀缺的云端AI芯片廠商，此前發布的2025年半年度報告顯示，今年上半年公司實現營業收入28.81億元，同比增4347.82%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.38億元。
寒武紀登上“股王”寶座，掀起投資者對AI產業鏈的股票投資熱潮，光模塊（CPO）、AI芯片等多個板塊大漲。
CPO指數大漲10%，天孚通信實現20%漲停，長芯博創漲近20%，德科立、新易盛、光庫科技、中際旭創、長光華芯、東山精密等多股上漲超10%。當天，中芯國際、寒武紀、中際旭創、新易盛、天孚通信、瑞芯微等多只個股創歷史新高。
與之相對，8月28日，貴州茅臺、寧德時代分別下跌0.13%、0.32%，其今年以來股價也持續低迷，貴州茅臺今年以來股價微跌3.25%、寧德時代也僅僅微漲7.27%。
與之相對的，包含中芯國際、寒武紀的科創50指數大漲7.23%，創出歷史新高。科創50年內已上漲37.99%。
而同期，茅指數年內上漲17.19%，寧組合上漲27.76%，分別跑輸科創50指數20、10個百分點。
科技“吸金”
業內認為，這一輪是水牛行情，即本輪行情是流動性驅動，資金在其中起到關鍵作用。
8月28日A股V型反轉，主要是因科創板的大漲吸引了資金流入。
從資金流向看，當日主力資金凈流入電子、通信、計算機、有色金屬、非銀金融等行業，凈流出醫藥生物、食品飲料、公用事業、農林牧漁、傳媒等板塊。
總體來看，科技行業受資金追捧，其中，電子最受青睞。電子在當日、近5日、近20日、近60日均是主力資金凈流入最多的行業。
而當日主力資金拋售最多的是醫藥生物，達50.28億元，近5日累計拋售105.11億元。
不過，拉長時間來看，近60日主力凈流出最多的行業是銀行，但8月28日出現明顯轉向，凈流入19.04億元。
從凈流入個股來看，Wind數據顯示，8月28日，中國稀土、勝宏科技、中芯國際獲主力凈流入最多，分別為43.61億元、37.01億元、35.58億元。
凈流出方面，貴州茅臺、章源鎢業、比亞迪分別遭主力資金拋售7.12億元、5.19億元、4.96億元。此外，寧德時代遭主力資金凈拋售3.28億元，凈流出榜上排名第13。
拉長至最近10日，主力資金拋售第一位是寧德時代，第四位是貴州茅臺。
與之相對，寒武紀近10日主力凈流入50.49億元，近20日主力凈流入119.13億元，位列近20日主力凈流入第4位。
中芯國際則在8月28日獲得較多主力資金青睞，凈流入35.58億元，排名第3，近5日累計凈流入59.04億元。
不過，盡管中芯國際和寒武紀受到資金青睞，但科創50ETF高處不勝寒，隨著指數近期屢創新高，資金正在快速流出。
Wind數據顯示，市場上規模最大的兩只科創50ETF——華夏科創50ETF、易方達科創板50ETF，近5日分別凈流出99.47億元、40.32億元。自7月底起，這兩只ETF基金的份額就開始持續減少，尤其在近期科創50指數屢創新高后，資金贖回加速。
投資邏輯生變
這一輪行情，A股的投資邏輯生變。
8月28日，貴州茅臺、寧德時代低頭，中芯國際、寒武紀創新高，科創50同樣創出新高。
資金近期正在流向以AI為代表的科技板塊，流出茅王和寧王。
“這輪行情主要是科技牛，所以近期科技龍頭股的絕對股價超過了白酒龍頭股，引起市場熱議。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示。
時代在變遷，這一輪行情中，很多領漲的科技股票股價持續上漲，帶來了很強的賺錢效應，而傳統板塊則表現一般，很多股票甚至還在底部徘徊。
在經濟轉型的情況之下，傳統行業的機會相應減少，而新興產業的機會增多。
楊德龍解釋，近期恒生科技指數也表現不佳，恒生科技指數主要是由科技互聯網巨頭組成。它是第三次科技革命的成果，是在互聯網時代“互聯網+消費”產生的一批偉大的公司，但是現在增速已經明顯放緩，投資機會明顯減少。
“現在我們處于第四次科技革命，也就是人工智能革命，這個時候‘AI+消費’的最好落地場景是人形機器人，是芯片半導體，是算力算法、光模塊等，這些才是AI時代最受益的方向。”楊德龍說。
“其實資本都很聰明，資本流向哪里往往是代表了未來方向的行業，而不是代表過去成功的企業。因為在經濟轉型的時候，代表未來的科技成長方向給股東帶來的驚喜會更多。但是科技創新股票難免會產生泡沫。AI長期的趨勢向上，但是短期漲幅過大，有可能面臨著調整的壓力。”楊德龍說。
格上基金研究員托合江指出，近期在AI算力需求持續增長、AI應用加速落地以及國產化與技術突破的共同作用下，AI基金表現亮眼，收益高的同時，波動性也普遍高于市場平均水平。
中信建投證券認為，當前市場處于高位震蕩階段，需要密切留意科技方向高位個股表現。本輪市場上漲的核心來自于產業政策驅動與業績驅動，在驅動力沒有發生邊際變化的情況下，市場仍大概率保持平穩向上態勢。
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