下周晚些時候發布的華爾或美國勞動力市場報告，將為評估美國經濟健康狀況提供關鍵依據，街前降息同時也將檢驗投資者對 “美聯儲即將降息” 的瞻美信心 —— 正是這一預期推動美國股票市場攀升至歷史高點。

　　上月美國非農就業數據意外疲軟，國業市場因此預期美聯儲將在 9 月的數據水股市仍勢下一次會議上重啟降息。盡管通脹擔憂仍存，預期美聯儲仍可能采取行動以支撐勞動力市場。潑冷

　　法國外貿銀行投資管理解決方案公司（Natixis Investment Managers Solutions）首席投資組合策略師杰克?亞納謝維奇（Jack Janasiewicz）表示：“下周五發布的現反 8 月非農就業報告若表現疲軟，可能引發市場對經濟放緩的彈態擔憂，但也可能促使市場納入‘更激進降息’的華爾或預期。”

　　他指出：“降息的街前降息影響或許會蓋過勞動力市場溫和放緩的影響，這很可能為經濟乃至股票市場提供支撐。瞻美”

　　自今年 4 月觸及年內低點以來，國業美國股票市場持續走高。數據水股市仍勢投資者已不再擔憂美國總統唐納德?特朗普的預期關稅政策會導致經濟衰退，與此同時，大量科技股及其他板塊股票因市場對人工智能商業潛力的樂觀預期而受益。

　　周五美股指數走低，人工智能相關個股下跌加劇了近期科技股的波動態勢。權重芯片制造商博通公司將于周四發布財報。盡管如此，基準股指標準普爾 500 指數在傳統上表現頗具挑戰性的 8 月仍上漲 1.9%，年內漲幅升至約 10%，接近歷史高點。

　　從歷史數據來看，當前時段的市場仍處于風險較高的區間。據《股票交易者年鑒》（Stock Trader‘s Almanac）數據，過去 35 年間，9 月是標普 500 指數全年表現最差的月份，期間平均跌幅達 0.8%；35 個 9 月中，該指數有 18 次出現下跌，是唯一在這一時期下跌次數多于上漲次數的月份。

　　非農就業報告是 9 月發布的首份重要經濟數據。調查顯示，市場預計 8 月美國新增就業崗位 7.5 萬個。在 7 月的報告中，美國非農就業僅新增 7.3 萬個，數據意外疲軟，且前兩個月的就業增長數據還被大幅下修，進一步加劇了市場對勞動力市場的擔憂。

　　宏利投資管理公司（Manulife Investment Management）全球首席經濟學家兼宏觀策略主管亞歷克斯?格拉西諾（Alex Grassino）表示，他預計就業報告中的多項指標（如失業率、時薪等）“將傳遞出一致信號，即美國勞動力市場已出現降溫”。

　　7 月疲軟的就業報告推升了市場對美聯儲 9 月降息的預期，而美聯儲主席杰羅姆?鮑威爾近期稱 “就業市場風險上升” 后，這一預期進一步鞏固。

　　倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，截至周五，聯邦基金市場顯示，市場認為美聯儲在 9 月 16 日至 17 日的會議上降息 25 個基點的概率達 89%。

　　大都會人壽投資管理公司（MetLife Investment Management）首席市場策略師德魯?馬圖斯（Drew Matus）表示：“只有就業報告呈現全面強勁的態勢，才可能促使美聯儲重新考慮降息計劃，而出現這種情況的概率相當低。”

　　他補充道：“即便報告表現平平，也不會阻止美聯儲降息。”

　　盡管 9 月降息似乎已基本確定，但就業數據仍可能影響市場對未來數月降息幅度的預期。聯邦基金顯示，市場預計到 12 月，美聯儲累計降息幅度約為 55 個基點，略多于兩次標準幅度（每次 25 個基點）的降息。

　　除就業數據外，美聯儲的其他動態也將成為下周市場關注的焦點。此前，特朗普試圖解雇美聯儲理事莉薩?庫克（Lisa Cook），以推動美聯儲理事會人事調整；庫克已于周四提起訴訟，稱特朗普無權將其免職。

　　在此之前，特朗普已連續數月抨擊美聯儲，尤其不滿鮑威爾未按其意愿大幅降息。此次事件再次引發市場對美聯儲公信力及 “不受政治壓力影響制定貨幣政策能力” 的擔憂。

　　格拉西諾表示，盡管當前形勢加劇了資本市場對美聯儲獨立性的猜測，但 “目前來看，這些風險或許已被合理定價”。

　　“傳統市場參與者曾視為理所當然的諸多事情，如今正受到質疑，” 他指出，“隨著這些問題浮現，潛在的尾部風險范圍也在擴大。”