藏格礦業的藏格產銅成利三季報展現出罕見分化。碳酸鋰業務持續承壓，礦業而銅投資帶來豐厚收益。季報

藏格礦業近日發布2025年三季度報告顯示，分化公司前三季度實現營業收入24.01億元，碳酸同比增長3.35%，鋰承實現歸母凈利潤27.51億元，壓減業務同比增長47.26%。貢獻其中第三季度業績增幅更為顯著，藏格產銅成利單季實現營業收入7.23億元，礦業同比增長28.71%，季報凈利潤9.51億元，分化同比增長66.49%。碳酸但公司不同業務板塊卻呈現出截然不同的鋰承發展態勢。

受到停產影響，壓減業務藏格礦業2025年全年碳酸鋰產量目標下調了22.6%。

碳酸鋰量價齊跌，毛利率下滑

在藏格礦業的幾大業務板塊中，碳酸鋰業務量價齊跌，致使其毛利率顯著縮水。今年前三季度，公司碳酸鋰平均售價（含稅）為6.73萬元/噸，同比下降24.59%；平均銷售成本為4.09萬元/噸，毛利率為31.20%，毛利率同比下降18.42個百分點。

不過，公司的氯化鉀業務毛利率上漲。今年前三季度，公司分別完成全年氯化鉀產銷量目標的70.16%、82.51%；平均售價（含稅）同比增長26.88%；平均銷售成本同比下降 19.12%；毛利率同比增加20.78%。

值得注意的是，銅業務已成為藏格礦業的利潤增長點。藏格礦業參股公司巨龍銅業實現礦產銅產量14.25萬噸、銷量14.24萬噸，實現營業收入118.21億元、凈利潤64.21億元，公司取得投資收益19.50億元、占公司年初至報告期末歸屬于母公司股東凈利潤的70.89%，巨龍銅業投資收益同比增加5.87億元、增幅43.09%。

碳酸鋰全年產量目標下調兩成

2025年，一次停產影響了藏格礦業全年產量目標。

7月17日，藏格礦業公告稱，全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司收到通知，海西州自然資源局、海西州鹽湖管理局責令其子公司格爾木藏格鋰業有限公司（以下簡稱“藏格鋰業”）立即停止鋰資源違規開采行為并積極整改，完善鋰資源合法手續，待鋰資源手續合法合規后，向海西州鹽湖管理局申請復產，經申請通過后方可復產。

在87天后的10月11日，藏格鋰業正式復產。

三季報顯示，藏格鋰業2025年原計劃實現碳酸鋰產量1.1萬噸、銷量1.1萬噸，上半年已實現產量5170噸、銷量4470噸。本次臨時停產后，公司已將全年碳酸鋰產量目標從11000噸調整至8510噸。新京報貝殼財經記者初步計算，公司的碳酸鋰產量目標下調了22.6%。

藏格礦業表示，將通過提升設備運行穩定性，精準規劃復產安排、靈活調整銷售策略，降低單位產品生產成本等措施，最大限度降低停產對業績的影響。

目前，藏格礦業的多元化資源布局仍在持續推進。在鋰資源開發方面，麻米措鹽湖項目已于2025年7月獲得采礦權證，計劃三季度建設一期工程。結則茶卡鹽湖項目由國能礦業推進，預計年內形成1萬噸產能并產出產品。

在銅業務方面，巨龍銅業二期采選改擴建工程正按計劃推進，預計2025年底建成投產。老撾鉀鹽礦項目也在穩步推進，相關報告已通過技術評審。

新京報貝殼財經記者 林子

編輯 楊娟娟

校對 趙琳