1、家信前三季度以宏觀策略表現最佳，托高托分量化多頭策略領漲股票策略

　　從不同策略信托前三季度表現來看，管變更興前三季度以宏觀策略信托產品表現最佳，業柏前三季度平均回報達24.18%。瑞債組合基金策略也取得不錯表現，券產前國平均回報15.34%，品表其中FOF產品表現亮眼。現靠股票策略以14.47%的民信平均回報排第三。

　　股票策略又可細分為股票多空、家信量化多頭、托高托分主觀股票多頭等二級策略，管變更興其中以量化多頭策略平均回報最高，業柏前三季度平均回報為27.26%，瑞債量化多頭策略信托產品收益表現居前的券產前國信托公司有國投泰康信托、財信信托、陸家嘴信托等。主觀股票多頭策略平均回報排第二，為13.66%。

　　債券策略則以債券增強策略和可轉債策略回報相對較高，前三季度平均回報為4.27%、3.39%，純債策略則平均回報相對較低。

　　具體產品來看，共有4只債券型信托今年前三季度回報已超過30%。

　　前三季度回報最高的債券型信托依然為“啟航12號”，前三季度已實現39.98%的回報，大部分收益主要在三季度實現，7月4日凈值突然大漲。“五礦信托添瑞宏觀1號”前三季度回報排第二，為37.67%。“國民信托穩鑫97號”以35.41%排第三。

部分股票型信托抓住股市上漲的機會前三季度收益暴漲，有4只股票型信托前三季度回報已翻倍，華潤信托發行、上海博頤投資管理有限公司擔任投資顧問的3只股票型信托前三季度回報排前三，其中“博頤穩健1期”收益排第一，前三季度回報達203.77%。“博頤精選”、“博頤精選2期”分別排第二、第三。

　　2、信托公司：國民信托、吉林信托等公司債券型信托平均回報靠后

　　從信托公司發行的信托產品整體收益表現來看，債券型信托前三季度平均回報最高的是百瑞信托，平均回報達10.11%，百瑞信托有回報數據的債券型信托產品數量較少，不少產品缺凈值數據。

　　興業信托債券型信托前三季度平均回報達5.64%，排第二。其中有10只債券型信托前三季度回報超10%，占比17.86%。但也有41.07%的產品回報低于2%。

　　光大興隴信托的債券型信托收益表現排第三，前三季度平均回報為4.68%。

　　而前三季度債券型信托平均回報排名相對靠后的信托公司則包括國民信托、吉林信托、中糧信托等。國民信托雖然有少量債券型信托前三季度收益表現亮眼，但不同產品表現分化比較明顯，一些負收益產品拖累了整體表現。

　　股票型信托今年前三季度平均回報最高的是華潤信托，主要是一些明星私募管理的陽光私募業績突出。

　　財信信托股票型信托平均回報32.37排第二，以量化特色、指數增強型產品居多，跟一些知名的量化私募合作發行了陽光私募，合作方包括幻方量化、啟林投資等。

中信信托平均回報26.45%排第三，跟不少私募有合作，包括高毅資產（創始人為邱國鷺）、星石投資、中歐瑞博、清和泉資本等知名私募，以及一些中小私募也有合作。“私轉公”的朱雀基金也在中信信托的合作名單中。

　　信托公司的不少股票型信托與私募基金有合作，由私募基金擔任投資顧問。若以投資顧問統計收益數據，則不少知名私募“戰績”不錯。上海博頤投資管理有限公司、北京鼎薩投資有限公司前三季度平均回報依然居前。淡水泉（北京）投資管理有限公司排第三，相比前8月平均回報排名上升了六位。3家私募的前三季度平均回報均超60%。

　　前三季度股票型信托平均回報排名靠后的投資顧問有深圳博普科技有限公司、北京金百镕投資管理有限公司、上海樸石投資管理合伙企業（有限合伙）等。

　　三、9月信托行業重大事件一覽

　　1、《信托公司管理辦法》18年首次大修 聚焦主業重構業務范圍

　　實施18年后，《信托公司管理辦法》迎來首次修訂。

　　為推動信托行業堅持信托本源，深化改革轉型，有效防控風險，9月12日，國家金融監管總局修訂發布《信托公司管理辦法》（以下簡稱《辦法》），自2026年1月1日起施行。

　　《辦法》主要修訂內容如下，一是聚焦主責主業，堅持信托本源。結合信托公司業務實踐，突出信托主業，調整業務范圍。二是堅持目標導向，強化公司治理。明確信托公司要深化黨建與公司治理有機融合，發揮治理機制制衡作用。加強股東行為和關聯交易管理。三是加強風險防控，規范重點業務環節。四是強化信托監管要求，明確風險處置機制。提高信托公司最低注冊資本。強化信托公司資本和撥備管理。加強行為監管和穿透監管。落實分級分類監管要求。提升風險處置和市場退出的約束力和操作性。

　　2、今年以來18家信托公司核心高管發生變動

　　9月19日，國家金融監督管理總局官網披露了3則批復，涉及中信信托、平安信托、國投泰康信托3家信托機構的核心高管變動。具體來看，監管部門核準呂天貴中信信托董事、董事長的任職資格，核準王欣平安信托董事、董事長的任職資格，核準包戀群國投泰康信托總經理的任職資格。

　　年內信托公司高管變動頻頻，職位類型涵蓋董事長、總經理（總裁）、副董事長、首席信息官、首席合規官、財務總監等。《證券日報》記者根據國家金融監督管理總局官網信息統計，截至9月21日，有18家信托公司的核心高管（董事長、總經理、總裁）發生變動。

　　3、中原信托獲批增資至50億元 數月前迎新總經理

　　9月河南金融監管局公布相關批復，同意河南投資集團有限公司（簡稱“河南投資集團”）對中原信托有限公司（簡稱“中原信托”）增資7.24億元，其中3.19億元計入注冊資本，其余部分計入資本公積。增資完成后，中原信托注冊資本正式變更為50億元，同時批復同意此次增資引發的股權結構變更事宜。本次增資不改變中原信托股東數量，但控股股東河南投資集團持股比例進一步上升。

　　4、四川信托股權變更獲批 蜀道集團成為控股股東

　　9月國家金融監督管理總局公布相關批復，同意四川信托有限公司（以下簡稱四川信托）變更96.8020%股權，其中，實控人為四川省國資委的蜀道投資集團有限責任公司（以下簡稱蜀道集團）持有58.6278%股權，成為四川信托控股股東。

　　據悉，蜀道集團于2021年5月揭牌成立，目前總資產超過1.5萬億元，為四川省屬國有企業首家“世界500強”并連續4年入圍。

　　說明：

　　1、債券型信托以債券投資為主，債券資產+現金占基金資產比例下限大于等于80%或者在其合同或招募說明書中載明產品的類別為債券型。

　　股票型信托以股票投資為主，股票等權益類資產占基金資產比例下限大于等于80%或者在其合同或招募說明書中載明產品的類別為股票型。

　　2、為避免凈值更新太滯后導致信托表現統計不準，統計截至9月30日表現的時候選取的是凈值已更新至9月份的信托產品。數據提取日期為10月15日，10月15日后披露的凈值數據可能未體現在本期報告。在統計機構某類產品表現時，為避免數據過少不具代表性，剔除了有相關數據的產品少于3只的機構。

　　3、因信托產品信息披露透明度相對較低，可能導致數據統計的不完整性，統計結果僅供參考。本期報告對信托的分析僅供參考，不作為推薦。過往業績不代表未來表現，市場有風險，投資需謹慎。