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價格上行推高行業(yè)盈利 有色金屬強勢格局或仍延續(xù)

發(fā)布時間：2025-11-30 18:56:45 來源：柳煙花霧網(wǎng) 作者：百科

　　證券時報記者 趙黎昀

　　2025年上半年，價格金屬有色金屬商品價格整體上行，上行繼續(xù)成為拉動行業(yè)盈利的推高重要因素。

　　截至8月29日晚，行業(yè)有色板塊上市公司已披露的盈利有色延續(xù)2025年半年報中，超六成企業(yè)期內(nèi)業(yè)績同比增長，強勢九成歸母凈利潤實現(xiàn)盈利，格局其中半年盈利超10億元的或仍公司就達到21家。

　　作為行業(yè)“盈利王”，價格金屬紫金礦業(yè)（601899）2025年上半年營收實現(xiàn)1677.11億元，上行同比增長11.5%；歸母凈利潤232.92億元，推高同比增長54.41%。行業(yè)

　　該公司表示，盈利有色延續(xù)上半年金價漲幅達27%，強勢其間26次刷新歷史高點；新能源及新一輪電氣化增加銅的格局需求，銅價“深V”反彈，上半年國內(nèi)表觀需求增速突破10%，展現(xiàn)極強需求韌性。

　　受益于黃金牛市行情，山東黃金（600547）2025年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤28.08億元，同比實現(xiàn)翻番。該公司在半年報中也提及，受全球政經(jīng)格局動蕩及市場“去美元化”交易的共同影響，期內(nèi)金價大幅上漲再創(chuàng)歷史新高。2025年上半年國際現(xiàn)貨金價最高觸及3500美元/盎司，收盤于3302美元/盎司，較上年末收盤價上漲約25.8%。

　　同樣作為礦業(yè)巨頭，2025年上半年，洛陽鉬業(yè)（603993）實現(xiàn)歸母凈利潤86.71億元 再度創(chuàng)下歷史新高。其中，該公司礦山端收入突破歷史，達到394.02億元，占整體營業(yè)收入的比重達約42%。

　　該公司表示，期內(nèi)礦業(yè)收入含“銅”量進一步提升，同樣創(chuàng)下歷史新高。疊加銅價上漲，公司銅礦山端營業(yè)收入為257.18億元，占比礦山端整體約65%。

　　除金、銅價格整體高位運行支撐企業(yè)盈利外，稀土市場價格穩(wěn)中有升、需求旺盛，也使得行業(yè)龍頭北方稀土（600111）成為板塊盈利增長王。2025年上半年，該公司實現(xiàn)歸母凈利潤9.31億元，同比增長1951.52%。該公司表示，報告期內(nèi)穩(wěn)定的國內(nèi)需求對稀土市場形成有力支撐，稀土市場整體活躍度好于上年同期。隨著生產(chǎn)企業(yè)訂單持續(xù)恢復，帶動主流稀土產(chǎn)品價格上行。

　　據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2025年一季度氧化鐠釹價格維持在40萬元/噸至45萬元/噸波動，漲幅約12.5%，二季度受國際貿(mào)易摩擦影響，氧化鐠釹價格急劇下跌至40.5萬元/噸，后受下游企業(yè)剛需補庫和政策釋放寬松信號影響，鐠釹系價格逐步回歸正常水平。新能源汽車、海上風電、低空飛行、人形機器人都將為稀土市場提供源源不竭的動力，成本支撐+需求驅(qū)動或?qū)酉掳肽晗⊥潦袌鰞r格震蕩向上運行。

　　展望下半年，行業(yè)對金、銅價格走勢依然看好。

　　紫金礦業(yè)認為，美國銅進口關(guān)稅政策落地預期，疊加全球非美交易所庫存低位，短期內(nèi)貿(mào)易流向重塑可能引發(fā)市場波動，銅價延續(xù)寬幅震蕩格局。中國新能源轉(zhuǎn)型及基建投資需求韌性持續(xù)形成支撐，疊加精銅長期結(jié)構(gòu)性供應缺口，銅價基本面支撐依然穩(wěn)固。

　　而全球貿(mào)易不確定性延續(xù)、地緣政治緊張局勢及美元疲軟態(tài)勢將強化市場對黃金配置需求。央行購金需求維持高位，疊加下半年美聯(lián)儲降息預期升溫，黃金資產(chǎn)吸引力將進一步提升。

　　山東黃金也表示，全球地緣政治局勢仍不穩(wěn)定，黃金的投資需求將保持旺盛，這會繼續(xù)對金價形成支撐，下半年黃金價格有望延續(xù)高位震蕩的走勢。

責任編輯：劉德賓

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