監管此次處罰的華林法律依據明確指向兩大核心準則。一是證券《證券公司內部控制指引》第十二條要求券商與股東在資產、財務、接監人事等五方面保持獨立性，管罰規事股東確保證券公司獨立運作；二是單違第張《上市公司治理準則》則進一步強調控股股東與上市公司需實現“人員、資產、年內財務分開，罰單機構、華林業務獨立”。證券

　　從具體處罰原因來看，接監華林證券的管罰規事股東首要問題是人員招聘、薪酬管理授權體系執行不到位，單違第張人事管理的年內內控防線出現松動。更值得關注的罰單是其與控股股東的異常關聯，一方面，華林公司存在代立業集團支付個別員工離職補償金的情況，財務邊界出現明顯混同；另一方面，立業集團個別工作人員直接參與公司經營活動，形成控股股東對券商經營的非合規介入。

　　三項問題看似獨立，實則共同指向公司與控股股東的獨立性缺失。公開信息顯示，立業集團對華林證券具備絕對控制權，截至2025年二季度末持股比例超60%，其掌舵人林立同時擔任華林證券董事長。立業集團近年來頻繁質押所持華林證券股份，截至目前未解押股數占其所持股份比例為26.33%。但從質押比例來看，對比年內的峰值已經有所下降。

　　控股股東立業集團多次質押華林證券股份

　　反復質押華林證券股份，是立業集團給市場的深刻印象。

　　就在剛過去的9月，華林證券發布公告稱，其控股股東立業集團質押華林證券2200萬股，占立業集團所持股份的1.26%，占華林證券總股本的0.81%。根據公告，財聯社記者統計發現，這已是立業集團今年以來第7次質押其所持有的華林證券股份。

　　截至公告披露日，立業集團共持有華林證券17.4億股，持股比例為64.46%，合計質押股份4.58億股，占其所持股份比例為26.33%，占華林證券總股本的16.97%。

　　從華林證券上市以來的時間條線梳理來看，華林證券的股份自解禁后，立業集團幾乎每年、每個月都在質押華林證券的股票。

　　對于質押用途，華林證券的公告中均幾乎一致為用于“自身經營發展”。對此記者也向業內人士了解到，大股東可能因其他業務投資、債務償還或流動性需求，由于大股東持股集中，質押是常見的融資手段。同時券商屬于資本密集型行業，股東質押融資可能用于如補充凈資本、拓展業務條線等方向。

　　股權質押作為一種常見的股東融資手段，盡管一般不會對公司經營產生影響，但如果質押比例過高，則值得投資者多加留意。因為一旦發生風險，這些股東將面臨“無券可補”的局面，只能補充其他抵押品、補充現金或提前贖回。最壞情況下，如果缺乏后續財力支撐，質押股權將被強行平倉，股東面臨公司易主的危機。

　　年內多次因違規問題被罰

　　據監管公告及公司披露梳理，截至10月24日，華林證券年內已累計收到5張監管罰單，違規領域覆蓋投行業務、客戶招攬及關聯交易管理，高管、分公司及員工先后被追責。

　　3月28日，華林證券因在個別保薦項目中存在三大核心問題：盡職調查流于形式、質控與內核環節把關失效、立項程序嚴重不規范，違反《證券發行上市保薦業務管理辦法》等多項監管規定。作為業務直接負責人，時任分管投行業務高管朱文瑾、時任投資銀行部總經理葛其明被認定負有主要責任，與公司一同被采取監管談話措施。

　　4月15日，華林證券某營業部從業人員仇某珍在2020年12月至2022年11月任職期間，通過在廣發證券個人賬戶違規買賣股票，累計交易388.64萬元，獲利5.1萬元，仇某珍被沒收違法所得并處罰款5萬元。

　　9月12日，華林證券再次收到上海證監局罰單。公告顯示，華林證券上海分公司員工金曉靜存在“委托證券經紀人以外的第三方開展客戶招攬”的違規行為，分公司因未能有效規范員工執業行為，與金曉靜一同被采取出具警示函措施。

　　高管頻繁更迭，治理穩定性受考

　　與合規問題相伴的還有華林證券核心崗位的高頻變動。8月22日，華林證券公告聘任姚松濤為新任董事會秘書，原董秘謝穎明因工作調整離任。公開資料顯示，姚松濤擁有16年證監會系統任職經歷及券商高管經驗，被市場解讀為強化合規內控的關鍵人事安排。

　　僅一個月后，9月27日公司再發公告，盧小方與謝穎明兩位高管因個人原因辭去相應職務，且辭職后不再擔任公司及控股子公司任何職務。值得注意的是，謝穎明此次離任距離其卸任董秘僅月余。

　　回溯來看，今年6月25日已成為華林證券管理層重構的關鍵起點。彼時公司在高級管理團隊層面同步補位，聘任吳秋娜為財務總監、吳偉中為首席信息官，為后續團隊搭建奠定初步框架。

　　但從長期維度看，人事動蕩仍是華林證券待解的治理難題。財聯社梳理發現，自2019年上市至今，公司首席執行官職位已歷經6次更換，最短任期僅6個月；合規總監、財務總監崗位更換頻次也分別達5次、6次，核心崗位穩定性不足問題持續凸顯，此次調整能否改善這一現狀，仍待市場觀察。

　　在核心崗位頻繁更迭的治理陣痛中，華林證券也交出了一份超預期的半年報。

　　2025年上半年，華林證券經營業績實現快速增長，營收實現8.35億元，同比增長35.15%；歸母凈利潤為3.36億元，同比增長172.72%。其中，財富管理業務收入實現5.03億元，同比增長34.92%，占營收的60.28%。

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