今年韓國綜合股價指數(shù)已累計上漲了71%，信號目前正朝著1999年以來最大的全球年度漲幅邁進，同時其表現(xiàn)也超越全球所有主要基準指數(shù)。最牛

作為被動基金常用追蹤標的股市的藍籌股指數(shù)Kospi 200指數(shù)的漲幅要更為顯著——達到了83%，因三星電子和SK海力士等權重較大的數(shù)開始飆升芯片股在其中領漲。該指數(shù)關聯(lián)期權多達150萬份。信號

影響幾何？全球

顯然，有鑒于AI芯片股在韓股市場上所占的最牛巨大權重占比——三星電子和SK海力士合計占比高達30%，韓股波動率指標的股市飆升，不免對令人猜測這是數(shù)開始飆升否會是AI領域高估值風險的另一個征兆，就如同韓國經(jīng)濟經(jīng)常扮演的信號“煤礦中的金絲雀”角色一樣。

事實上，全球隨著估值擔憂加劇，最牛近來美股市場上的股市人工智能相關交易，也正面臨著日益加大的數(shù)開始飆升拋售壓力。

三星證券衍生品分析師Jun Gyun表示，“VKOSPI指數(shù)反映了投資者對KOSPI屢創(chuàng)歷史新高的擔憂。”

不過，Jun認為，這并不意味著市場即將修正。波動率的攀升可能表明市場對漲勢的預期已過度膨脹，看漲期權似乎被高估。

業(yè)內匯編的數(shù)據(jù)顯示，目前韓股看漲期權和看跌期權合約的價格均有所上漲。但押注Kospi 200指數(shù)上漲10%的一個月期看漲期權的隱含波動率，相對于同等看跌期權的水平，已升至年均位置以上。Jun指出，一些交易員似乎仍在積極布局以確保不會錯失更多上漲機會。

與此同時，上周韓國股市的大幅回落，正促使外國投資者重新調整對韓股的持倉。隨著韓國綜合股價指數(shù)錄得4月以來最糟糕的周跌幅(下跌3.7%)，他們拋售了價值約1.65萬億韓元(約合11億美元)的指數(shù)期貨合約。盡管過去兩日韓股又有所反彈，但仍較11月3日峰值下跌了2.9%。

Clifton Derivatives衍生品公司股票衍生品與波動率專家John Ley在近期的一篇文章中，建議投資者使用期權對沖韓股風險。他指出，隨著韓國綜合股價指數(shù)漲勢“顯露疲態(tài)”，投機性資產(chǎn)交易已發(fā)出“早期預警信號”。