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10萬億化債資金快速落地：地方債務風險緩釋，專家建言強化監管

發布時間：2025-11-30 18:55:15 來源：柳煙花霧網 作者：知識

　　地方政府債務風險總體安全可控，化債緩釋官方正強化債務管理。資金債務專

　　一攬子10萬億元化解地方政府隱性債務（下稱“化債”）資金正快速落地，快速大幅緩釋地方債務風險，落地增強地方發展動能。地方不過，風險一些化債資金問題受到關注。建言監管

　　近日，強化全國人大常委會預工委、化債緩釋全國人大財經委公布了《關于2024年度政府債務管理情況的資金債務專監督調研報告》（下稱《調研報告》），其中提及當前政府債務管理和風險防范化解還存在一些困難和問題時稱，快速部分地方化債資金使用管理不嚴，落地有的地方地方仍新增隱性債務，或虛假化債、風險掩蓋地方真實債務水平。建言監管

　　目前官方也公開曝光過上述一些情況。

　　比如，今年財政部已經披露兩批共12個地方政府隱性債務問責典型案例，其中絕大多數是地方新增隱性債務案例。比如，四川省成都市通過國有企業墊資實施城市有機更新項目、墊資建設市政道路等公益性項目以及代政府繳納軌道交通建設發展專項資金，新增隱性債務614.08億元。今年審計署披露的《國務院關于2024年度中央預算執行和其他財政收支的審計工作報告》顯示，5個地區指定國企墊資建設、承諾由財政資金償還等，新增政府隱性債務 59.09億元。

　　虛假化債的情況也時有發生。比如今年財政部披露，吉林省四平市將當地城投公司借款償還隱性債務作為地方政府化解隱性債務，造成隱性債務化解不實2.85億元。甘肅省近期披露的審計報告顯示，1個縣通過財政暫付款虛假化債1.87億元。審計署上述報告顯示，6個地區通過直接修改債務臺賬、將政府債務轉為企業債務、以新債墊還舊債等方式，虛假化解政府債務23.2億元。

　　一些地方政府債券資金被挪用的情況也時有發生。

　　比如，審計署上述報告顯示，審計9省地方專項債券管理使用情況發現92個地區擠占挪用651.8億元。主要用于“三保”、償還國企債務等。山東今年審計報告顯示，當地抽查2市10縣發現，8縣占用專項債券資金60.67億元，用于償還借款、支付其他項目工程款等支出。

　　長期關注地方債的粵開證券首席經濟學家羅志恒對第一財經分析，所謂化債資金使用管理不嚴，主要體現在以下三個方面：一是挪用化債資金，將本應用于償還工程款、銀行貸款等隱性債務的資金，挪用于新的項目建設、發放工資或支付其他日常支出。二是“虛假化債”或“化債不實”，例如，通過應收賬款延期、融資平臺之間相互拆借等方式來暫時掩蓋債務，而不是真正用真金白銀償還，債務風險并未真正消除，只是形式轉換和期限延后。三是資金撥付效率低下， 化債資金在層層下撥過程中滯留、拖延，未能及時到達債權人手中，影響了政府公信力和化解效率。

　　根據財政部計劃，2024年至2028年五年時間里地方政府將共計發行10萬億元地方政府債券來置換10萬億元存量隱性債務，以實現展期降息，緩釋風險。公開數據顯示，這10萬億元化債額度，截至目前實際發行已經超過5萬億元。

　　長期關注地方債的中央財經大學教授溫來成告訴第一財經，一些基層財政比較困難，為了“三保”（保基本民生、保工資、保運轉）就存在挪用政府債券資金的情形，其中就可能存在挪用化債資金情形，這違背了化債資金專款專用規定，需要強化監管問責。

　　羅志恒建議，對化債資金采取全流程穿透式監管，即對每一筆化債資金的來源、撥付路徑、最終用途（償還給哪個具體債權人）進行全流程、穿透式的監控，確保資金直達債權人，防止中途截留挪用。

　　目前也有一些地方政府要求，對每一筆化債資金的流向進行全程監控，實時掌握資金動態，防止資金挪用、截留等違規行為的發生。

　　長期關注地方債的財達證券常務副總經理胡恒松告訴第一財經，一些地方還存在新增隱性債務、虛假化債，或將地方政府隱性債務列入經營債務，掩蓋了真實的債務風險。此前財政部也披露一些具體案例。

　　羅志恒建議，強化審計和監督， 審計部門要加大對化債資金使用的審計力度，對發現挪用、虛假化債的地區和個人進行嚴肅問責，典型案例公開曝光。另外對化債資金管理不嚴、出現挪用或虛假化債的地區，上級政府可以暫停其新增政府投資項目的審批，形成硬約束。

　　胡恒松表示，針對此類問題應該牢牢樹立堅決遏制違規新增隱性債務的觀念，嚴格落實地方政府舉債終身問責制，保持對化債任務的高壓監管態勢，強化對于化債資金的全鏈條監管，確保資金專款專用，對于化債資金不規范使用等問題，發現一起處理一起以形成有力震懾。同時也要積極推動融資平臺轉型，從源頭斬斷隱性債務新增的可能性，進而逐步壓低存量隱債直至化債任務的勝利完成。

　　目前，地方政府債務風險總體安全可控，隱性債務余額大幅減少。財政部數據顯示，截至2024年末地方政府隱性債務10.5萬億元，較2023年底減少約3.8萬億元。

　　財政部部長藍佛安近日在國新辦發布會上表示，“十五五”期間，將繼續落實好一攬子化債舉措，提前下達部分2026年新增地方政府債務限額，靠前使用化債額度，多措并舉化解存量隱性債務。保持“零容忍”高壓監管態勢，層層傳導壓力，嚴格落實舉債終身問責和債務問題倒查機制，堅決遏制新增隱性債務。

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