經濟觀察報 記者 老盈盈

　　2025年9月18日，升級在寧波工作的轉投白領王女士贖回了某只滬港深精選周開的R3等級（中風險）含權益類理財，想讓收益“落袋為安”。權益

　　此前，理財她買了5萬元的后們還白理財，兩周的收益收益約1250元。伴隨著A股市場回暖，忙場銀行理財子公司的升級含權益類理財產品發行呈現出不斷升溫的態勢，越來越多的轉投投資者選擇購買此類理財產品。

　　經濟觀察報記者采訪了解到，權益截至9月底，理財投資者選擇的后們還白不同含權益類理財，投資收益出現了較大的收益分化。有的忙場投資者一直以來都持有50%左右的含權益類理財組合，雖然收益率有高有低，升級但今年整體的收益相比往年更可觀。而有的投資者則因為理財收益常常為負，無法接受之下選擇離場。

　　買入

　　9月4日，A股市場大跌，王女士當日選擇購入了上述理財產品，其投資范圍除了固定收益類資產之外，還包括權益類資產。這只理財產品聚焦滬港深策略，權益部分精選A股和港股通的龍頭公司，每周四開放申購和贖回。

　　在王女士的印象中，含權益類的理財產品，每周能開放的產品數量不多，大部分產品以中長期的90天—365天為主，短期產品也要30天。

　　銀行客戶經理建議，含權益類產品還是長期持有更好，此類產品掛鉤股市，萬一短時間虧損，“割肉”離場不劃算。但王女士認為，短期的產品好操作，達到心理預期收益就可以贖回，而且她每次申購的持倉資金量較多，市場一旦出現波動，虧損也會較大。

　　自從2024年9月24日政策“組合拳”推出后，王女士開始買入股票，可是后來市場震蕩，她的好幾只股票浮虧。今年以來，A股慢慢回暖，在股票回本后，她陸續清倉，？逐步投入到銀行理財中。

　　除了上述聚焦滬港深策略的理財產品，王女士從7月底開始，陸陸續續買入了其他的含權益類理財，一次轉入5萬—20萬元不等的資金。她買的都是短期類理財，其中有一只含權益類產品還掛鉤了黃金資產，在9月初市場下跌的那幾天，這只產品保持了正收益，其他含權益類產品則出現了不同程度的下跌。

　　在市場出現調整的時候，王女士沒有選擇贖回，一是因為工作忙，二是還沒到她認為真正應該贖回的時間點。但是在國慶長假前，她選擇了贖回，因為擔心節后股市出現波動。今年7月底至9月中旬，她共投入了40萬元，并已于9月中下旬全部贖回，收益約為3500元。

　　贖回資金后，王女士又把錢投入到活期理財中。她選擇了一只七日年化收益率約為2.4%的固收類理財產品，可以一直存到國慶長假結束，賺點零花錢。臨近長假，熱門理財也會變得難“搶”，因此她提前一周贖回了含權益類理財的資金，轉入活期理財中。

　　國慶長假后，王女士表示，還會繼續買入含權益類銀行理財，根據節后的行情分批買入。

　　離場

　　陳女士在今年8月底入手了一只1個月持有期的含權益類理財產品，近1個月的年化收益率為-1.3%。她陸陸續續投入了50萬元，最后選擇在9月29日離場，總收益為885元。

　　記者注意到，9月，R3級含權益類的理財產品收益率相較8月出現分化，小部分產品近1個月年化收益率超4%，大部分都在4%以下，甚至出現了負收益率。

　　陳女士對經濟觀察報記者表示，本來想持有90天以上，讓贖回手續費更少一些，但是已經無法忍受持續的虧損了。她能接受收益起起落落，但該產品一天收益為正后，連續幾天收益為負，9月18日一天更是浮虧上千元。因此，趁收益還是正的時候，她跟這只產品“說再見了”。據她和一些投資朋友交流，有的人購買了同一個產品，甚至還出現了虧損的情況。

　　8月，A股市場火熱，除了股票和基金外，不少含權益類理財產品表現也十分亮眼。8月底，從收益表現情況來看，近1個月年化收益率超4%的產品不在少數。彼時，不少銀行客戶經理正在力推含權益類理財產品。一位銀行客戶經理說：“多數銀行期限最長的存款利率都低于2%，純固收類理財產品收益率也不高。對于有一定風險承受能力、追求較高收益率的投資者，我們會推薦他們看看含權益類理財產品。”

　　陳女士向記者表示，8月前購買的持有期分別為1個月和3個月的主投債券的固收類理財產品，近1個月的持倉收益率不到1%，另外多只銀行理財的年化收益率也從2.5%以上跌至2%以下。陳女士對純固收類理財產品的收益率十分不滿意，待產品到期后，已經全部贖回，并對資金重新進行安排。

　　隨著A股市場的火熱，一些銀行理財公司加大力度布局發行含權益類理財產品。此前，有銀行客戶經理對記者表示，部分業績表現良好、額度較少的含權益類理財產品出現了需要“搶購”的情況。一家股份行廣州分行的客戶經理對記者表示，有的產品是在每個工作日的上午9點釋放5000萬元的額度，一般在開售2分鐘左右，額度就已經售罄。一些客戶不喜歡太高風險的產品，就會搶R3級含權益類的理財產品。

　　陳女士表示，R2等級（中低風險）理財產品的收益率目前都不高，但R3等級產品的收益率波動很大，在觀察了很久之后，她不敢購買持有期較長的理財產品。她看著上述理財產品的持有期只有1個月，而且近6個月收益率在4%以上，就決定試水一下，沒想到一買入就開始連續虧損。她覺得R3理財還是不適合自己，未來等債市慢慢企穩，會開始考慮短期的R2固定收益類理財或者債券基金。

　　建議

　　中國理財網數據顯示，截至今年9月30日，杭銀理財、青銀理財、華夏理財、中郵理財、民生理財、興銀理財、招銀理財共發行數十只權益類或混合類、R3等級以上理財產品，發行數量遠超去年。例如華夏理財發行了多只指數類理財產品，覆蓋AI（人工智能）云計算、港股通高股息、軍工電子、A500高分紅指數等熱門投資主題。

　　工銀理財在小紅書的官網賬號披露，工銀理財成立滿3個月的全部含權理財產品近一年100%正收益。已有15只含權“目標盈”公募產品觸發止盈，平均兌付收益率（年化）為3.15%，平均超業績基準（年化）下限71個基點。

　　買了這么多年理財產品，王女士認為，封閉期在半年以內的含權益類產品還是可以持有的，因為含權益類比例高的理財產品，一般在半年左右業績表現會比較好，如果業績出現較大幅度波動，可以隨時贖回。在購買之前，王女士提醒，要注意多看看產品顯示的40天內的凈值走勢。

　　王女士表示，在選擇主投債券的固收類理財產品時，不要因為產品出現收益為零的情況就賣掉產品。在她看來，一些熱門產品也會經常出現收益為零的情況，但是近一個月年化收益率能在3.5%以上的產品已經不多見了，出現一些波動也是正常的。

　　從個人資產配置角度看，如何做好低波理財和權益類銀行理財投資？普益標準研究員何瀚文對經濟觀察報記者表示，在低利率時代的背景下，權益類資產的配置價值相對凸顯，但在資產配置層面，投資者仍需注意幾點來更好地實現其理財目的：一是結合自身風險承受能力確定權益類資產配置比例，調整投資組合收益彈性；二是重視多元化資產配置策略，構建現金、債券等防御性資產和權益類等成長性資產的多元化投資組合；三是樹立長期投資觀念，通過長期持有熨平短期波動，實現資金長期穩健增值。