持續督導存在兩大違規問題

保薦項目上市后“業績變臉”

根據浙江證監局發布的續督公告，民生證券作為維康藥業首次公開發行股票并在創業板上市的導失持續督導機構，在履職過程中出現兩大問題：

一是責家遭未充分關注在建工程延期異常情況，核查程序不充分。券商二是及兩在出具維康藥業2023年度持續督導文件過程中，核查結論不夠謹慎，保代投行業務內部控制存在缺陷。續督任紹忠、導失鐘德頌作為保薦代表人，責家遭對上述違規行為負有主要責任。券商

據悉，及兩國聯民生證券的保代投行業務正處于整合過渡期。9月23日，續督國聯民生公告稱，導失收購后，責家遭國聯民生承銷保薦與民生證券投資銀行業務整合，國聯民生承銷保薦被確定為投資銀行業務整合后的業務開展主體。自9月23日起，民生證券所有項目（含持續督導項目清單中的項目）將并入國聯民生承銷保薦。

維康藥業于2020年8月登陸創業板，主營業務為現代中藥及西藥的研發、生產和銷售。然而，公司上市后旋即出現“業績變臉”，凈利潤自上市次年起連續下滑。

2023年，公司業績陷入虧損，凈利潤為-803.9萬元，同比下滑116.47%。進入2024年，其業績惡化加劇，全年虧損1.47億元。2025年上半年，頹勢未改，營業收入同比下降61.42%，凈利潤同比下滑552.50%。

近年來，因信披違規、違規占用資金等問題，維康藥業多次受到監管部門的處罰。2025年6月27日，維康藥業公告收到《行政處罰事先告知書》，因未披露關聯方資金占用及可轉債募集說明書存在虛假記載，公司及實控人劉忠良被處以總計超過1400萬元罰款。

調查結果顯示，2020年至2023年6月，劉忠良通過工程設備款名義轉移上市公司資金至個人賬戶，累計占用資金超過1.5億元，最高年份占比凈資產超10%，卻從未在定期報告中披露。截至2024年底，案涉被占用資金本金及利息已全部歸還。上述關聯方非經營性資金占用，維康藥業未按規定及時披露，亦未在2020年至2022年年報以及2023年半年報中披露。

年內多家券商被罰

保代D類名單持續擴容

今年以來，監管部門加大對投行持續督導業務的監管強度，多家券商因持續督導業務未能勤勉盡責而被處罰。

9月，福建證監局披露，中信建投證券作為陽光中科的主辦券商，在持續督導方面存在違規行為。福建證監局決定，對中信建投證券采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

業內人士認為，實際執業過程中，部分保薦機構仍存在“重發行保薦、輕持續督導”的傾向，對上市公司持續督導工作支持力度不夠，在持續督導中流于形式、未能勤勉盡責。此外，也存在持續督導職責邊界尚不清晰、日常持續督導執業標準不統一等問題，亟需進行規范。

隨著監管趨嚴，業務罰單的影響正不斷延伸，對中介機構聲譽、經營評級及從業人員職業發展均形成深刻約束。

中證協于2024年9月20日發布修訂《證券公司保薦業務規則》通知，新增保代分類名單D（暫停業務類），為保代執業行為劃定了更嚴格的紅線。截至目前，已有14名保代被記入D類名單，東海證券、財信證券、國金證券、開源證券、東吳證券等多家券商保代均已進入該名單。

編輯：格林

校對：紀元

制作：艦長

審核：許聞