納斯達克或將管控DAT公司熱潮

　　數字資產金庫（DAT）公司ALT5 Sigma股價周四大跌約12%。美股美債該公司持有特朗普家族支持的齊漲卻集去中心化金融項目世界自由金融（WLF）旗下的代幣WLFI代幣。過去一周，際資產該股跌幅更達到50%以上。加密家族公司持有的跌特代幣WLFI代幣周四也下跌了約25%，自本周一公開上市以來，朗普更已累計跌約50%。相關由美國總統特朗普兩個兒子支持的司跌、周三剛剛在納斯達克上市交易的幅最美國比特幣公司（American Bitcoin）周四也下跌了22%。

　　許多其他DAT公司的美股美債股價也下跌，例如持有以太幣的齊漲卻集Sharplink Gaming的股價下跌了9.7%，持有Solana的際資產公司DeFi Technologies下跌4.6%。同時，加密家族以太幣周四下跌3.3%，跌特代幣Solana下跌3.8%。朗普加密資產網站AirdropAlert.com負責人、WLFI投資者克里斯坦森（Morten Christensen）表示，DAT公司股價下跌，也在拉低其持有的加密貨幣的價格，因為投資者會因此重新計算這些公司資產負債表上的基礎代幣的價值。比特幣也下跌約2%，至約10.98萬美元，接近其近期交易區間的下軌。8月14日，比特幣曾創下超12.5萬美元的紀錄。

　　金融咨詢公司Architect Partners創始人兼管理合伙人拉斯里（Eric Risley）稱，這場大跌背后直接的導火索是，有媒體援引知情人士消息稱，納斯達克交易所將要求DAT公司在發行新股購買加密貨幣前必須獲得股東批準，還可能規定如果公司不遵守相關規定，納斯達克有權將其退市或暫停交易。因絕大多數加密貨幣概念股都在納斯達克交易，這一監管舉措可能延遲DAT公司的上市交易進程，為股市的加密貨幣熱潮帶來不確定性。該熱潮正將越來越多的另類代幣推向主流市場。“如果加密貨幣公司自身沒有相關規定，那么納斯達克應該要求這些公司充分披露信息，并保障股東發表意見的權利。這可能會減緩交易速度，但也許是一件好事。”他稱。

　　發行股票來購買代幣已成為各DAT公司的流行模式，該做法能使得相關公司在購入更多加密貨幣的同時，不用承擔更多債務。據Architect Partners的數據，迄今為止，已有184家上市公司宣布有意籌集超過1320億美元，購買各類加密貨幣。此外，也因為這種優越性，近幾個月，涌現出大量陷入財務困境的上市公司，試圖轉型成DAT公司投資各類代幣，公司股價也一度飆升的情況。拉斯里稱，納斯達克應該也希望放慢各類公司轉型為DAT公司并上市的腳步，以此確保投資者充分了解相關風險。

　　WLFI投資風險被計價

　　為緩解投資者擔憂，WLF周四在CoinMarketCap網站上舉辦了一場線上活動，有2000多人參加。一位WLF發言人表示：“WLF團隊專注于打造和運輸一流的加密貨幣產品，如穩定幣USD1，這些產品可以將DeFi的力量帶給全球數百萬人。”

　　此前，OKX研究院高級研究員趙偉也曾對一財記者表示，WLFI不同于其他代幣。WLF項目的目標是通過穩定幣USD1、借貸市場和 WLF App 構建“未來金融”體系。其代幣WLFI并不賦予持有者股權或分紅，但強調治理驅動，代幣持有人享有投票權，并受到嚴格的集中度限制——每個錢包最多只能行使5%的投票額度，同時禁止通過關聯賬戶繞過限制。項目的分配和解鎖機制也相對嚴格，早期僅允許 20% 的代幣進入流通，其余部分要么處于鎖定狀態，要么受社區治理約束。

　　但加密市場做市商Efficient Frontier業務發展主管圖（Andrew Tu）表示，一些加密貨幣投資者對WLFI的流通供應量最終高于他們的預期感到不滿。因此，此前一些以1.5美分~5美分價格購買該代幣的投資者，選擇獲利了結。

　　趙偉在WLFI上市前，也已對記者分析了該代幣的投資風險。“WLFI 的主要風險首先在于其高度依賴公眾影響力，代幣價值在很大程度上依賴于特朗普及其家族的參與，一旦相關話題或熱度下降，市場可能迅速失去關注。”此外，他稱，“特朗普家族在項目中的深度介入也引發了外界對利益沖突和透明度的擔憂，尤其是其在資金與代幣分配中的高比例掌控。因此該項目的流動性有限，交易深度不足，大額買賣可能引發劇烈波動。最后，雖然初期僅釋放20%的代幣減少了短期拋壓，但后續的解鎖安排仍然是潛在隱患，如果釋放節奏過快或缺乏透明度，可能導致市場波動加劇。”從本周走勢來看，投資者確實已開始計價這些風險。

　　克里斯坦森稱，“在WLFI的價值比率（Value Ratio）變得更好前，在ALT5 Sigma股票與WLFI之間，也會發生很多套利交易。我預計，交易員會逐漸找到ALT5 Sigma股價和WLFI價格之間的合適比率。當然，純粹做空股價和代幣價格也能獲利。”