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左宇攝

廣州國資“杠上”武漢國資

回溯此次交易脈絡，武漢未決7月17日，國資告吹廣州國資良品鋪子突發公告，入主寧波漢意擬以12.42元/股的夢碎價格向長江國貿轉讓18.01%股份，其一致行動人良品投資同步轉讓2.99%股份，良品合計轉讓比例達21%。鋪控

交易完成后，制權轉讓長江國貿將成為良品鋪子控股股東，訴訟武漢市國資委將成為實際控制人。武漢未決公司當時表示，國資告吹廣州國資引入國資旨在“借助其資源優勢推動高質量發展”。入主

然而，夢碎這一交易率先引起了一家廣州國資的良品“反對”。

同日公告顯示，鋪控2025年5月，制權轉讓寧波漢意為化解債務，與廣州輕工工貿集團有限公司（下稱“廣州輕工”）約定后者對其持有的良品鋪子股份享有優先購買權。但寧波漢意未在約定期限內簽署正式協議，轉而與長江國貿推進交易。

最終廣州輕工就股權轉讓糾紛起訴寧波漢意，并申請財產保全。法院裁定凍結寧波漢意所持7976.4萬股良品鋪子股份，占其持股總數的56.46%，占公司總股本的19.89%，這一比例直接影響到控股權轉讓事宜。

這場武漢國資與廣州國資爭奪上市公司控制權的戲碼引發了市場關注。

股份凍結狀態成為導致交易終止的核心癥結。根據寧波漢意及其一致行動人良品投資與長江國貿簽署的《股份轉讓協議》，交易約定“90個自然日的最終截止日為10月15日”。截至該日期，標的股份仍處于司法凍結狀態，協議生效條件未能成就，交易自然隨之終止。

半年虧損9300萬

控制權轉讓終止的背后，是良品鋪子持續承壓的經營業績。

上半年，公司實現營收28.29億元，同比下降27.21%；歸母凈利潤為-9355萬元，同比下滑491.59%，由盈轉虧，且虧損額是去年全年的兩倍。

回溯2024年，其營收同比下滑11.02%至71.59億元，歸母凈利潤同比下滑125.57%至-4610萬元。

進入2025年，業績壓力進一步加劇，凈利大幅主要源于兩方面因素，一是降價影響，上半年，良品鋪子持續對產品進行優化和調整，部分產品的售價下調及產品結構的調整影響了公司毛利率，上半年該指標為24.42%，同比下降近2個百分點。

二是線上線下渠道雙承壓，拖累銷售規模。如線下市場，良品鋪子持續優化門店結構及淘汰低效門店，店數下降使得銷售規模下降。今年年初，其擁有2704家線下門店，至6月末僅剩2445家，半年時間減少了259家；線上市場則受流量費用上升影響，銷售規模及凈利潤同比下降，上半年公司電商收入11.56億元，同比下滑約29%。

孫婉秋攝

面對慘淡的業績，最初披露轉讓公告時，中國食品產業分析師朱丹蓬便評價，“國資入局為深陷同質化競爭的休閑零食行業提供了破局方向。”

如今交易終止，公司不僅錯失了潛在的資金與資源支持，懸而未決的股權訴訟仍為未來埋下變數。

目前，廣州輕工的訴訟訴求已明確。根據8月公告，其要求寧波漢意繼續履行股權轉讓協議，將持有的良品鋪子約7976.40萬股股份、按照12.42元/股的價格轉讓，涉及的交易價款為9.91億元；要求寧波漢意按照交易總價款日萬分之五計算持續違約金，從2025年5月29日起算；要求寧波漢意承擔其為辦理本案訴訟保全產生的損失87.52萬元以及律師費5萬元。