周末地緣局勢發(fā)酵支撐油價反彈

　　“周末有關俄羅斯在波蘭邊境附近構成威脅的過山車報道，及時提醒了交易員們，美原歐洲東北部地區(qū)的油周油能源安全仍面臨持續(xù)風險。”澳大利亞及新西蘭投資平臺富途牛牛（Moomoo）的坐原首席執(zhí)行官表示。

　　烏克蘭對俄羅斯煉油廠的底經襲擊力度加大，也進一步助推了油價上行趨勢；不過，過山車俄羅斯方面（尤其是美原管道運營商俄羅斯管道運輸公司Transneft）否認了其煉油行業(yè)遭受重大損失的說法。

　　中東地區(qū)的油周油緊張局勢同樣居高不下：以色列加大對加沙城的襲擊力度之際，已有四個西方國家承認巴勒斯坦國。坐原這一承認引發(fā)了特拉維夫（以色列）和華盛頓的底經強烈回應。法國正籌備一場峰會，過山車商討以巴“兩國解決方案”，美原但美國已表示將抵制該峰會，油周油并稱此舉可能損害與承認巴勒斯坦國的坐原國家之間的關系，還警告稱，底經若有國家采取任何針對以色列的措施，將面臨懲罰。

　　與此同時，有報道稱伊拉克原油出口量正在上升，這對油價構成了利空壓力，也讓市場更加認為當前全球原油市場供過于求，需求不足以消化現(xiàn)有供應。不過另一方面，中、印持續(xù)進行原油儲備采購，吸收了許多分析師眼中“過剩”的部分原油供應。

　　沙特與巴基斯坦簽署防務協(xié)議重構地緣安全格局

　　協(xié)議標志著沙特在安全策略上的重大轉向——從依賴美國“石油換安全”模式，轉向構建自主防御體系。若沙特與印度能源合作持續(xù)穩(wěn)定，且中東未爆發(fā)大規(guī)模沖突，油價可能因供應過剩回落。

　　中東原油基準走弱，供應過剩擔憂升溫

　　中東主要原油基準價格近期持續(xù)承壓，迪拜、穆爾班和阿曼原油價格均跌至數周新低，其中現(xiàn)金迪拜原油對掉期合約的溢價下跌51美分，最終收于每桶2.11美元，直觀反映出市場對全球原油供過于求的擔憂不斷加劇。與此同時，亞洲買家通過招標方式購入200萬桶將于12月到貨的WTI原油，明確釋放出尋求供應多元化的信號，這一行為不僅降低了對傳統(tǒng)中東原油的依賴，也進一步弱化了中東原油對整體油價的支撐作用。

　　歐佩克+持續(xù)推進增產，供應端壓力逐步累積

　　歐佩克+成員國的增產政策持續(xù)為油價帶來壓制，該組織8個核心成員國已達成一致，同意在10月將原油總產量每日提高13.7萬桶，延續(xù)了自今年4月以來的逐步增產節(jié)奏。盡管此次增產量較8-9月的55.5萬桶/日、6-7月的41.1萬桶/日有所收窄，但持續(xù)的供應增量仍不斷加劇市場寬松預期。

　　其中，科威特的增產動作尤為明顯，其石油產能已達到每日320萬桶，創(chuàng)十多年來最高水平，且計劃從10月起將實際產量提升至每日255.9萬桶，進一步放大了供應端的壓力。

　　國際能源署預警，長期過剩風險凸顯

　　國際能源署（IEA）對全球原油市場的預判進一步強化利空情緒，該機構明確表示，今年全球石油供應將進入加速增長階段，且預計到2026年，原油供應過剩情況可能進一步擴大。核心原因在于，歐佩克+成員國持續(xù)增產的同時，美國、加拿大、巴西等非歐佩克國家的原油產量也在同步上升，“雙向增產”格局下，全球原油供應增速遠超需求增長速度，供需失衡的壓力將長期存在。

　　伊拉克出口回升疊加需求分流，短期利空難緩解

　　短期市場動態(tài)同樣對油價不利，一方面，伊拉克原油出口量近期明顯回升，作為歐佩克重要成員國，其出口增長與該組織的增產政策形成呼應，直接為市場帶來即期供應增量，加劇短期供過于求的局面；

　　另一方面，亞洲買家的需求分流效應持續(xù)顯現(xiàn)，除了采購WTI原油，部分買家還增加了對其他非中東原油的采購，這種需求結構調整削弱了傳統(tǒng)基準原油的定價權。盡管中國持續(xù)進行原油儲備采購以吸收部分過剩供應，但從整體市場來看，需求端的增量仍難以匹配供應增長速度，短期利空因素難以有效緩解。

　　技術分析：

　　美原油11月期貨合約走出了沖高回落走勢，日線圖顯示，油價漲至上箱體中軌處后開始下跌，于下軌前受到周末俄羅斯、波蘭事件影響提前反彈，午后受到沙巴局勢明朗中東原油走弱影響，快速下跌試探箱體下沿支撐。

　　目前試探完畢展開反彈，圖形顯示，未跌到箱體下沿即發(fā)生的反彈促使空頭反彈加空，配合油價近期大幅下跌的恐慌盤一起打壓油價。

　　由于箱體下沿多次測試均未被跌破，且原油短期跌幅較大，乖離率較高，目前有望依托箱體下沿展開反彈。

　　（美原油11月期貨合約日線圖，來源：易匯通）北京時間22：00，美原油11月期貨合約現(xiàn)報61.92/93美元/桶。