 領益智造單季歸母凈利潤（億元） 制圖：界面新聞記者 隱憂二，領益率承在營收和凈利潤同比雙雙增長的智造增長同時，領益智造經營活動產生的業績壓單隱憂現金流量凈額反而有所下滑。上半年這一數值為16.73億元，背后比數同比下降5.23%。毛利 隱憂三，季環據現在激烈的領益率承市場競爭之下，公司銷售毛利率持續承壓。智造增長 以消費電子為主的業績壓單隱憂AI終端行業是領益智造最主要的下游應用市場之一，市場競爭日漸激烈。背后比數上半年，毛利公司銷售毛利率15.08%，季環據現已來到了近七年低位。領益率承 “未來如競爭程度進一步提升，智造增長產品價格下降壓力較大，業績壓單隱憂公司后續發展將面臨更大的市場競爭風險。”領益智造坦言。  領益智造銷售毛利率變化 制圖：界面新聞記者 隱憂四，公司短期借款激增，資產負債率上升。 領益智造短期借款由去年末的9.29億元上升至2025年上半年末的19.66億元，增加超過10億元。 公司資產負債率則上升至近五年高位。上半年末，公司資產負債率56.41%，較去年末又上升了0.42個百分點。  領益智造資產負債率變化 制圖：界面新聞記者 隱憂五，應收票據及應收賬款保持高位。 領益智造應收賬款向來不低。2023年末公司應收票據及應收賬款為88.96億元，2024年末已突破了110億元。 今年上半年末，公司應收票據及應收賬款為113.12億元，相當于上半年營業收入的近一半。資金占用壓力突出。 從主營業務來看，領益智造自身定位已發生變化。 領益智造以消費電子相關業務起家，主業為制造精密功能及結構件。2024年公司完成了在機器人、服務器、低空經濟等新領域的快速布局，將業務結構整合為三大板塊——AI終端設備業務、汽車及低空經濟業務和其他業務。 由此，領益智造也重新定位為一家AI終端硬件核心供應廠商。 “公司機器人、服務器、熱管理（散熱）、折疊屏等相關產品進展顯著，推出多款人形機器人相關核心零部件及關節模組、高功率充電器及散熱等解決方案。”領益智造表示。 其中，領益智造特別提到了人形機器人業務板塊的進展，在這一風口領域，公司“野心”不小。 領益智造已不滿足于為下游人形機器人客戶提供頭部總成、靈巧手總成、四肢總成、高功率充電和散熱解決方案等核心硬件及關鍵模組，公司已開始提供人形機器人整機ODM產品。 今年6月，領益智造舉辦機器人戰略發布會，官宣“三位一體”具身智能戰略。 “（公司）提供人形機器人生產加工、關鍵零部件及整體ODM服務，打造‘三位一體’的具身智能商業模式。”領益智造表示：“在人形機器人領域，公司致力于成為全球頭部具身智能硬件制造商。” 8月15-17日世界人形機器人運動會，領益機器人取得兩金一銅的成績。 然而，上半年機器人業務雖有進展，但似乎還未體現在對營業收入的貢獻上。公司并未披露機器人板塊相關業務的營收情況。
 領益智造各業務營收情況 界面新聞 二級市場上，領益智造股價年內漲幅達到94.25%，僅下半年漲幅就超過80%。界面新聞記者發現，除板塊行情外，調入滬深300指數也助推了領益智造這波大漲。 5月30日，滬深300指數將更換7只樣本，領益智造為調入樣本之一，指數樣本于6月13日收市后生效。 滬深300指數由滬深市場中規模大、流動性好的最具代表性的300只證券組成。跟蹤該指數或以該指數作為業績比較基準的指數基金和主動管理基金規模上萬億。 截至二季度末，領益智造十大流通股東“大換血”。 前十大流通股東中，新進五位，其中四位為滬深300指數基金。華泰柏瑞滬深300交易型開方式指數基金、易方達滬深300交易型開方式指數基金、華夏滬深300交易型開方式指數基金和嘉實滬深300交易型開方式指數基金新進成為第三、五、七、九大股東。 此外，阿布達比投資局以2263.12萬股的持股數量新進成為領益智造的第八大股東。這是一家來自阿拉伯聯合酋長國的政府投資機構。 易方達戰略新興產業股票型基金則增持498.25萬股，以2108.72萬股的持股數量成為領益智造第十大流通股東。 在這波上漲行情下，這些新進股東賺錢效應明顯。有人歡喜有人憂，界面新聞發現，部分北向資金卻踏空了這波行情。 香港中央結算有限公司第二季度減持了領益智造2，867.06萬股，錯失漲勢，不過其仍持有1.20億股。 受基金建倉影響，領益智造籌碼正集中。公司上半年末股東戶數29.88萬戶，較一季度末的31.65萬戶有所下降。  領益智造日K線 界面新聞 多家機構對布局機器人業務的領益智造前景表示樂觀。
不過，在AI與機器人領域堅定轉型的同時，領益智造仍需平衡好盈利質量、現金流管理與新業務規模。 |