【環球時報記者 倪浩 環球時報特約記者 嚴格】“東京金融市場正在為國內政治格局的黑天鵝不確定性做準備”，日本《讀賣新聞》旗下新聞網站“the Japan News”12日報道稱，政局動蕩受日本公明黨宣布退出與自民黨的日本執政聯盟影響，上周五東京市場出現震蕩，經濟股、飛出債、黑天鵝匯市場均受波及。政局動蕩報道分析稱，日本市場緊張情緒表明這一波動性局面可能延續至本周。經濟分析人士表示，飛出聯盟關系的黑天鵝結束令市場猝不及防，這也使得“黑天鵝”事件成為可能，政局動蕩即在野黨組成大聯盟，日本新任自民黨總裁高市早苗未能出任首相。經濟但放眼更遠的飛出將來，無論誰當選下任日本首相，都需要面對持續通脹、對美投資壓力、公共債務上升以及人口老齡化的多重壓力。

　　“高市交易”遭逆轉

　　公明黨宣布退出執政聯盟，令日本政局走向蒙上陰影。此前投資者押注高市早苗上臺后將推行擴張性財政政策，市場因而出現“高市交易”，日本股市一度沖高，日經225指數曾大幅上漲逾2800點。但上周五火熱市場遭遇逆轉，市場情緒趨于緊張，當天東京證券交易所主板市場近90%的股票下跌，出現全面拋售行情。日經225指數盤中一度下跌逾600點，收盤時收窄，但仍較前一交易日下跌491.64點。

　　日本債券和外匯市場也受到波及。報道稱，因價格下跌，新發行的基準10年期國債收益率升至1.7%，較前一日收盤上升0.01個百分點，創下17年來最高水平。這凸顯投資者對其的冷淡。東京外匯市場日元匯率的買盤勢頭也加速增強，引發市場普遍質疑高市早苗主張的擴張性財政政策的可行性。日元兌美元匯率一度升至152.38日元。

　　“市場此前并未預料到公明黨會終止聯盟，”日本新金資產管理公司策略師藤原直樹表示，“這是一個意外事件。”三菱日聯摩根士丹利證券公司分析師甚至提及了“黑天鵝”事件發生的可能性。“如果反對黨組成大聯合政府，且高市早苗未能當選首相，那將構成‘黑天鵝’情景。”日本《朝日新聞》12日報道稱，執政聯盟的解體不僅在金融市場，更在政府部門和經濟界掀起波瀾，預計市場將進一步劇烈波動。

　　政治變局中，市場勾勒政策可能性

　　雖然高市早苗當選首相的可能性遭到沖擊，但其政策傾向仍然受到市場高度關注。經濟政策方面，高市早苗傾向于通過更積極的財政擴張促進經濟增長。根據《日經亞洲評論》的報道，在角逐黨首期間，她表示：“我將啟動日本所有尚存的增長開關，讓經濟引擎全速運轉。”

　　高市早苗表示，技術必須成為日本經濟復蘇的基石。她倡導的技術振興措施包括政府已啟動的半導體產業振興計劃，以及未來技術研發。支撐高市早苗這一產業目標的是其一貫堅持的寬松貨幣政策。華泰證券分析師易峘在一份報告中稱，高市早苗是“安倍路線”的繼承者，主張推動“安倍經濟學 2.0”和強化安保的政策路線。在經濟政策方面，高市早苗將“安倍三支箭”（寬松貨幣、積極財政、結構改革）作為政策重點，而且在財政政策立場上更為積極，在貨幣政策立場上更加鴿派。

　　卡內基和平基金會的一篇分析文章指出，盡管高市早苗目前的經濟提案尚未涉及具體細節，但她確有機會提出類似安倍“第三支箭”的經濟結構改革方案。然而，與安倍晉三上臺時自民黨以壓倒性優勢勝選不同，即使上臺，高市早苗必須領導一個在參眾兩院均未占多數的弱勢自民黨。若無法爭取到在野黨的合作，其改革議程的推進將舉步維艱。

　　內外交困的日本經濟

　　卡內基和平基金會在分析日本經濟面臨的挑戰時認為，在經濟層面，下任日本首相必須應對選民對生活成本上漲日益強烈的不滿。2025年7月選舉前后的調查顯示，生活成本上漲與日本人口老齡化、未來醫療開支及養老金負擔等議題最受選民關注。此外，下任首相還必須應對美國關稅和全球貿易重組的挑戰。關稅對日本主要出口商造成重創，對那些參與國際供應鏈、依賴美國市場的中小企業威脅更為嚴峻。

　　彭博社認為，政治動蕩之際，日本經濟已舉步維艱，其正在面對持續的通脹、美國政府要求增加對美投資的壓力、不斷膨脹的公共債務以及仍在持續的人口老齡化。執政聯盟的分裂令金融市場劇烈震蕩，日元匯率劇烈波動，投資者對日本經濟前景、日本央行下一步行動以及該國首相的頻繁更迭感到憂心忡忡。

　　更令市場憂心的是，日本最重要的伙伴關系——美日同盟，自特朗普重返白宮后再度面臨壓力，加劇了外界對日本政府能否駕馭日益動蕩的全球局勢的疑慮。據彭博社報道，受特朗普關稅政策沖擊，日本經濟預計在今年第三季度出現萎縮。據報道，特朗普預計將于10月下旬訪日。分析人士表示，日本領導層若顯露任何軟弱跡象，都可能削弱其在美日貿易談判中的立場。

責任編輯：過博文