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財聯社11月24日訊（記者 王碧微）今日，硬件業內一則“小作文”令A股算力硬件巨頭工業富聯(601138.SH)在盤中一度跌停，巨頭緊急輯工業富聯晚間對此緊急澄清。澄清

該“小作文”內容包括：“工業富聯的合邏機柜和單柜利潤下修”、“機柜數量下修到8萬柜，小作文單柜利潤下修是度跌因為CSP（云服務商）和英偉達要把L6（主板集成與裸機測試）-L12(多機架集群集成)拿回去自己做”，以及“工業富聯Q4的停后業績是相對確定的下修到120e（億）了”。

據了解，市值算力L1-L12是硬件業內電子制造領域中對服務器生產制造環節的分級體系，涵蓋從零部件生產到完整系統集成的巨頭緊急輯全過程。

所謂“CSP和英偉達要把L6-L12拿回去自己做”，澄清意味著英偉達等算力下游廠商未來將把從核心組件集成到系統交付到機架級與集群集成這一系列工作全部自己完成，也就搶走了上游的訂單。

在此“小作文”的影響下，市場關于工業富聯“丟英偉達訂單”“利潤下調”等猜測甚囂塵上。

今日上午，市值超過1.1萬億的工業富聯一度跌停。截至收盤，工業富聯跌7.80%，報55.94元/股。除工業富聯外，整個算力板塊亦今日都表現不佳，不少投資者在股吧表示“工業富聯帶崩算力板塊。”

實際上，今年前三季度，由于AI硬件帶來的需求，工業富聯表現亮眼。根據公司三季報，公司前三季度累計實現營業收入6039.31億元，同比增長38.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為224.87億元，同比增長48.52%。

工業富聯還在三季度業績說明會上表示，公司的GB200出貨非常順利，GB300也在第三季度實現量產，良率與測試效率持續上行。公司預計，單位成本的下降、以及良率的提升，會對四季度毛利率形成正面支撐。

在此情況下，多家券商給工業富聯Q4業績預期積極。華安證券在11月初發布的研報中預計，工業富聯2025年全年的歸母凈利潤將達到362億元，即Q4單季度歸母凈利潤預期為137.2億元。

一面是此前的積極預期，一面是“小作文”中的丟單傳言，在此情況下，甚少公開回應市場傳言的工業富聯晚間緊急發聲，表示“下調第四季度業績目標”、“大客戶在L10（完整服務器交付）/L11 （機架級集成）商業模式上會有調整”等系不實言論。

“當前，公司第四季度整體經營，包括GB200、GB300等相關產品出貨均按既定計劃推進，客戶需求持續暢旺，生產及出貨一切正常，且目前未收到任何主要客戶關于調整業務模式、下修份額或價格的要求。”還稱“公司未向市場下調第四季度利潤目標，不存在應披露未披露的信息。同時，與客戶合作開發的下一代產品，也正在按前期的計劃如期順利推進當中。”今日晚間工業富聯發布的公告稱。

有業內人士向財聯社記者表示，這則關于工業富聯的小作文實際上起源于周五的一篇自媒體消息。

該消息稱：“據Wccftech報道，一位分析師在緯創第三季度財報電話會議上表示，從明年的Vera Rubin平臺開始，英偉達可能會直接向合作伙伴供應L10系統，以規范機架設計并顯著縮短產品上市時間，并推斷“英偉達的這一轉變可能會向合作伙伴提供完全組裝好的L10 VR200計算托架——包括計算硬件、冷卻系統和接口——從而使主要ODM廠商幾乎無需進行設計或集成工作，并可能縮小其利潤空間，使英偉達獲利。”

有業內人士在閱讀完這份消息后向財聯社記者表示，由此消息推斷出英偉達會自己做組裝，工業富聯丟掉訂單，是十分沒有邏輯的。

“這個論點有很嚴重的邏輯錯誤。假如英偉達真的會自己做L10，提供托架，那么英偉達還是需要找一家代工廠來做符合他規定的托架再出貨給工業富聯、偉創等EMS（電子制造）代工廠。對于英偉達來說，他訂標準，提高要求就行了，不需要自己搞組裝。如果他的標準現有的EMS代工廠都做不到，那英偉達自己拉人搞工廠更做不到。”上述業內人士表示。

還有分析人士表示，首先，如果L10與L11由兩家廠商分工，則機柜質量問題難以界定責任，將影響CSP客戶后期運維工作。其次，如果英偉達要自己進行L10組裝，則會大幅影響公司的毛利率和財務報表。而英偉達在最新的FY26Q3業績會中強調了Q4以及下一財年的毛利率水平將維持在70%左右，側面證偽了市場傳言。