市值蒸發450億美元的比亞比亞迪，面臨恢復投資者信心的迪市多壓力。在中國汽車行業的值蒸價格戰中，投資者對其抵御競爭的發億分析能力愈發擔憂。

比亞迪港股較四個月前創下的美元歷史高點已下跌逾30%，表現遜于其他同行。師賣彭博匯編數據顯示，出評分析師對比亞迪的年最賣出評級已升至2022年以來最高水平。

投資者對比亞迪率先推出大幅折扣的比亞策略失去耐心，且政府正在嚴厲打擊給行業造成沖擊的迪市多內卷行為。與此同時，值蒸吉利汽車和零跑汽車等競爭對手在搶占市場。發億分析

“我相信投資者對其長期前景持樂觀態度，美元但在反內卷背景下，師賣比亞迪‘靠定價壓力搶占市場份額’的出評激進策略著實令人擔憂，”Financiere de L Echiquier的亞洲股票主管Kevin Net表示。“短期內，這仍將對營收和利潤率造成壓力。”

受價格戰影響，比亞迪第二季度利潤驟降30%，為三年多以來首次下滑。作為中國最大的電動汽車制造商，比亞迪過去幾年推動行業多輪降價，廠商們為爭奪市場份額展開激烈競爭。

與此同時，中國對遏制過度競爭態度愈發明確，認為會造成通縮壓力，損害中國制造業的國際聲譽。

比亞迪當前預計2025年計劃交付460萬輛汽車，較之前預期的550萬輛大幅下調。即便要實現這一目標，公司仍須在最后這四個月交付約170萬輛汽車——考慮到其產品線的老化和新的監管環境，無疑任務艱巨。

市場觀察人士表示，2026年第一季度新車型的發布將成為推動比亞迪股價上漲的重要催化劑。該公司已將部分車型的發布推遲至2026年，以提高競爭力，而競爭對手近期推出的新車型已取得成功。

“沒有哪家汽車制造商能夠永遠保持強勁的產品周期——比亞迪也不例外，”CLSA Hong Kong的中國行業研究聯席主管Xiao Feng表示。自2018年至2024年占據主導地位以來，比亞迪的產品線已顯陳舊，買家轉向吉利和零跑汽車等“新面孔”。

盡管比亞迪在國內市場面臨挑戰，但憑借新品發布增多和本地化生產提升，其海外業務仍在強勁拓展。高盛分析師預計，2025年比亞迪海外銷量可能達到90萬至100萬輛，超過管理層年初設定的80萬輛目標。

此外，比亞迪估值也較有吸引力，目前其預期市盈率為17倍，低于三年平均水平的20倍。與此同時，期權交易量攀升，達到創紀錄的近60萬份未平倉合約，幾乎是6月份水平的三倍。

市場焦點都將集中在比亞迪即將在國內推出的新車型上，其功能配置和定價策略備受關注。分析師預計，新車型將采用全新外觀，并在低價車型中配備“天神之眼”智能駕駛輔助系統，電池也會升級，同時延長插電式混動車型的續航里程。

雖然短期內盈利面臨下行壓力，但如果戰略舉措能將比亞迪從一家單純高效的電動汽車制造商重新定位為技術領軍企業，將重塑投資者認知，并通過估值重估推動股價上漲，Allspring Global Investments的基金經理Gary Tan表示。

(責任編輯：時尚)