10月21日上會迎考

　　根據安排，健信健信超導科創板IPO將于10月21日上會迎考。超導

　　招股書顯示，利率健信超導主要從事醫用磁共振成像（MRI）設備核心部件的顯著研發、生產和銷售，低于主要產品包括超導磁體、同行永磁體和梯度線圈，健信占MRI設備核心部件成本的超導比例在50%左右。

　　根據灼識咨詢數據，利率以裝機量口徑統計，顯著2024年健信超導MRI設備超導磁體全球市占率位列第五、低于國內企業第二，同行是健信全球最大的超導磁體獨立供應商。

　　健信超導IPO進程相對較快。超導上交所官網顯示，利率公司科創板IPO于5月9日獲得受理，5月31日進入問詢階段，截至上會歷經兩輪問詢。

　　財務數據顯示，2022—2024年以及2025年上半年，健信超導實現的營業收入分別為3.59億元、4.51億元、4.25億元、2.52億元；歸屬凈利潤分別為3463.5萬元、4873.47萬元、5578.39萬元、3191.84萬元。

　　健信超導方面在接受北京商報記者采訪時表示，公司目前是全球磁共振行業內排名第一的超導磁體獨立供應商，同時正在切入頭部整機企業供應鏈，產品市場占有率具有較大的增長潛力。公司主營業務符合國家科技創新戰略，核心技術及產品先進性突出，具有較強的科技創新能力及科研成果轉化運用能力，行業地位突出，市場認可度高，符合科創板支持方向，同時公司滿足科創板行業領域要求及科創屬性要求，故選擇于科創板上市。

　　健信超導方面進一步表示，如成功上市，公司可加大技術研發投入、完善產品布局；擴大生產規模、增強行業競爭優勢；增強盈利能力，提升綜合實力和品牌影響力；提升人才團隊、完善治理水平，為股東創造價值。

　　取消補流項目致募資額縮水

　　值得一提的是，與今年8月更新的招股書相比，在健信超導最新披露的上會稿中，健信超導取消了“補充流動資金”這一募投項目。

　　根據健信超導招股書上會稿，公司擬募集資金7.75億元，投向年產600套無液氦超導磁體項目、年產600套高場強醫用超導磁體技改項目、新型超導磁體研發項目，擬分別投入募資額2.75億元、2.6億元、2.4億元。

　　在健信超導此前披露的招股書中，公司擬募集資金金額為8.65億元，除了上述3個募投項目外，還包括補充流動資金這一項目，擬投入募資額9000萬元。在二輪問詢后，健信超導取消了補充流動資金這一募投項目。

　　值得一提的是，報告期內，健信超導持續進行現金分紅，2022—2024年現金分紅金額分別約為1999.97萬元、1999.96萬元、1999.96萬元。在二輪問詢中，上交所曾要求健信超導全面梳理營運資金缺口相關影響因素及測算過程，結合報告期內持續分紅情況進一步說明補流規模的合理性和必要性。

　　在上交所追問下，健信超導取消了補流項目。健信超導方面告訴北京商報記者，2025年以來，公司經營業績呈現快速增長趨勢、經營性回款情況良好，公司預計未來經營業績、回款情況亦將呈現積極趨勢。2025年6月末公司貨幣資金余額及募投項目鋪底流動資金金額已基本覆蓋未來新增流動資金需求，同時公司銀行融資渠道暢通，可通過貸款等方式補充流動資金。公司取消補充流動資金項目是結合實際經營科方得智庫研究負責人張新原向北京商報記者表示，IPO企業在上會前取消補充流動資金的募投項目，通常反映了監管機構對募集資金合理性和必要性的嚴格審查。取消補流項目可能表明監管在引導企業優化募資結構，避免資金閑置或濫用，確保募集資金真正投向主營業務發展和科技創新領域。

　　在投融資專家許小恒看來，募投項目的必要性、募集項目投入的資金額度是否合理等問題都是IPO審核的重點。

　　毛利率與研發費用率引關注

　　在IPO過程中，健信超導毛利率及研發費用率情況也受到監管層的關注。

　　其中，報告期內，健信超導主營業務毛利率顯著低于同行均值。具體來看，2022—2024年以及2025年上半年，健信超導主營業務毛利率分別為19.56%、22.84%、24.94%、24.84%，同行可比公司均值分別為46.27%、45.59%、45.17%、47.41%。

　　健信超導對此解釋稱，考慮與下游客戶的長期合作及共同推動MRI設備市場開拓與普及，基于成本對產品進行了合理定價；未來市場擴展空間較大，經營策略為在保持合理毛利的情況下，通過銷量及收入增長獲取更多盈利。此外，細分產品、客戶結構和市場地位差異使得公司毛利率相對較低。細分至超導磁體同類產品，公司毛利率與辰光醫療不存在重大差異。

　　與同行可比公司相比，健信超導期間費用率偏低。其中，對于闖關科創板的企業來說，研發費用率是一個重要指標。2022—2024年以及2025年上半年，健信超導研發費用率分別為5.66%、5.42%、6.5%、6.65%，健信超導對此表示，公司前期的研發投入與技術積累，為報告期內的技術研發奠定了良好基礎，提高了研發項目及關鍵技術攻關的成功率，使得公司研發資金的使用效率較高。

　　在科創板強調“硬科技”屬性的背景下，健信超導能否成功過會，證明自己的技術成色與成長潛力，答案即將揭曉。