當地時間2025年8月22日，美聯美國懷俄明州杰克遜霍爾，儲主策框美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾附近的席限新政提頓國家公園內散步。鮑威爾于當日在杰克遜霍爾全球央行年會上發表講話。制性政策視覺中國?圖

時隔一年，調整美聯儲主席釋再次釋放降息信號！架致價格

當地時間8月22日，力于美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上表示，穩定短期內，美聯通脹存在上行風險，儲主策框就業存在下行風險。席限新政由于政策處于限制性區間，制性政策基準前景和不斷變化的調整風險平衡可能需要我們調整政策立場。

值得一提的架致價格是，在去年8月的力于杰克遜霍爾全球央行年會上，鮑威爾表示，是時候調整政策了。當年9月，美聯儲將聯邦基金利率的目標區間下調50個基點至4.75%-5%，為4年多來的首次降息。

具體來看，鮑威爾指出，貿易和移民政策的變化正在影響需求和供給兩側。盡管勞動力市場似乎仍處于平衡狀態，但這是一種“微妙”的平衡，源于勞動力供給和需求的顯著放緩。這種不尋常的情況表明，就業的下行風險正在上升。如果這些風險成為現實，可能會以裁員急劇增加和失業率上升的形式迅速顯現。

通脹方面，鮑威爾認為，關稅對消費者價格的影響已經清晰可見，預計這些影響將在未來幾個月累積，但其時間和規模存在較高的不確定性。不過，關稅政策對通脹的影響可能是“一次性”的。美聯儲不會允許價格水平的一次性上漲演變為持續的通脹問題。

鮑威爾還談到了政策框架的變化，該框架上一次修訂是在2020年，旨在指導美聯儲如何應對通脹和就業變化。有觀點認為，這一框架使美聯儲在應對疫情引發的通脹飆升時過于緩慢。

鮑威爾表示，今年，美聯儲在審查框架后認為，該框架與疫情前的經濟狀況聯系過于緊密，但疫情后經濟形勢已經發生變化。新的框架傾向于促進價格穩定。此前，美聯儲的政策更傾向于其他工作職責，而非通脹目標。

路透社分析認為，2020年修訂政策框架時，通脹長期低于美聯儲2%的目標，貨幣政策不得不在極低的利率下運行。而過去5年，經濟格局發生了極大的變化，新的政策框架將使美聯儲擺脫“低利率”挑戰。

美國勞工統計局發布的數據顯示，美國7月CPI同比上漲2.7%，低于市場預期的2.8%，前值為2.7%；核心CPI同比上漲3.1%，高于市場預期的3%，前值為2.9%；非農業部門新增就業人數7.3萬，低于預期，失業率小幅上升至4.2%。

當地時間7月30日，美聯儲最新的議息決議將聯邦基金利率的目標區間維持在4.25%-4.5%不變，符合市場預期。美聯儲已連續5次會議維持上述利率不變。去年，美聯儲累計降息100個基點。

受鮑威爾“降息”信號影響，美國三大股指飆升。Wind數據顯示，截至當日收盤，道瓊斯工業指數、標普500指數、納斯達克指數分別上漲1.89%、1.52%、1.88%。

美元指數下挫0.94%，報97.7244。