瑞士寶盛（Julius Baer）分析師 Carsten Menke 表示：“我們?nèi)灶A計金價自10月回調(diào)以來的見頂街投擊美盤整將繼續(xù)，因為那輪調(diào)整的行齊影響尚未完全消化。”

　　自10月20日觸及4381.21美元的多年紀錄高位以來，黃金已回落約5%，漲沖但整體仍穩(wěn)站在4000美元關(guān)鍵水平之上。黃金華爾或再

　　Menke補充說：“我們認為支撐金價的暴漲因素基本未變，包括美國經(jīng)濟增速放緩帶來更低利率和疲軟美元、見頂街投擊美持續(xù)的行齊避險需求、以及強勁的多年央行購金。”

　　美聯(lián)儲在降息時間與幅度上釋放出相互矛盾的漲沖信號，推動對隔夜利率相關(guān)掉期期權(quán)及衍生品的黃金華爾或再對沖需求上升。

　　被視為接替鮑威爾的暴漲熱門人選、并與美國總統(tǒng)特朗普立場一致的見頂街投擊美哈塞特也公開支持降息。

　　與此同時，舊金山聯(lián)儲主席戴利與美聯(lián)儲理事沃勒本周的講話，亦強化了降息預期。

　　根據(jù) CME FedWatch 數(shù)據(jù)，交易員目前押注美聯(lián)儲下月降息的概率已升至85%，而在一周前僅為30%。

　　在低利率環(huán)境中，無息資產(chǎn)黃金通常表現(xiàn)較佳。

　　此外，美國市場因感恩節(jié)假期周四休市，周五將縮短交易時間。

　　在強勁通脹、央行買盤和避險需求推動下，黃金今年大幅飆升至歷史新高。盡管金價年內(nèi)已上漲逾57%，但華爾街多家機構(gòu)預計黃金強勢行情仍將延續(xù)至2026年，最高目標價直指5000美元/盎司。

　　以下為華爾街機構(gòu)對未來一年黃金走勢的主要預測：

　　美國銀行（BofA）：目標價5000 美元

　　美國銀行分析師預計金價明年將升至5000美元/盎司，意味著從當前水平再漲19%。

　　該行表示，推動金價上漲的“基本力量”將持續(xù)存在，包括美國不斷擴大的財政赤字，以及美國總統(tǒng)特朗普的“非傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟政策”。

　　美國銀行回顧自1970年以來的黃金牛市表現(xiàn)指出：“金價通常只有在支撐因素發(fā)生根本變化后才停止上漲。目前，多項因素仍在發(fā)揮作用，因此我們認為金價仍有支撐。”

　　分析師補充稱，盡管近期金價出現(xiàn)回調(diào)，但從長期視角看，黃金仍處于“配置不足”的狀態(tài)。

　　高盛（Goldman Sachs）：目標價4900 美元

　　高盛全球大宗商品研究聯(lián)席主管Daan Struyven表示，他預計金價將在明年年底升至4900美元/盎司，較當前水平上漲約17%。

　　他指出，推動今年金價上漲的兩大核心力量預計明年仍將持續(xù)：

　　① 央行強勁買盤

　　2022年俄烏沖突后，俄羅斯外匯儲備被凍結(jié)，這一事件令各國央行高度警覺。

　　Struyven稱：“央行必須分散儲備，而黃金是在本土金庫中才能真正‘絕對安全’的資產(chǎn)。”

　　② 全球降息預期強化貴金屬需求

　　美聯(lián)儲預計將在未來一年降息約75個基點，這將提升無息資產(chǎn)如黃金的吸引力。他補充，全球其他央行也可能同步轉(zhuǎn)向?qū)捤烧撸苿油涱A期上升，進一步利好黃金。

　　此外，私人投資者也預計將成為金價的推動力量，包括“法幣貶值交易”等趨勢，尤其是在美元及其他貨幣承壓時。

　　德意志銀行（Deutsche Bank）：目標價最高 4950 美元

　　德銀預計，黃金2026年可能上漲至4950美元/盎司，意味著約18%的上行空間。該行基準情形下預計金價將收于4450美元/盎司附近。

　　德銀分析師Michael Hsueh表示，盡管金價近期回調(diào)，但資金流已趨于穩(wěn)定，且技術(shù)面顯示此前的“倉位調(diào)整”可能已結(jié)束。

　　央行與ETF投資者的需求也可能保持強勁。

　　不過，他提醒稱，如果股市出現(xiàn)更深幅調(diào)整、明年美聯(lián)儲降息力度不及預期，或地緣政治緊張緩和，都可能構(gòu)成金價風險。

　　匯豐銀行（HSBC）：目標區(qū)間 3600—4400 美元

　　匯豐的預測相對溫和，但整體仍偏樂觀。該行認為，2026年金價將在3600至4400美元/盎司區(qū)間波動，上限意味著約5%的漲幅。

　　匯豐首席貴金屬分析師James Steel指出，全球地緣局勢的深刻且可能長期的變化、更強烈的經(jīng)濟民族主義、關(guān)稅政策、市場波動以及關(guān)于美聯(lián)儲獨立性與政策路徑的質(zhì)疑，都是支撐金價的因素。

　　不過，他表示金價漲勢在下半年可能放緩，原因包括供給增加、實物需求可能減弱，以及金價突破4000美元/盎司后央行購金熱潮降溫。